大家早上壕！

先看海外要闻：

上周五，科技股抛售潮打压，三大美股指8月收官日回落，芯片股指数和英伟达均跌超3%。特斯拉跌3.50%，但8月涨超8%。甲骨文跌近6%。

收盘标普500跌0.64%，报6460.26点，道指跌0.20%，报45544.88点，纳指跌1.15%。

中概股指数逆市走高，收涨超1%，8月累计涨超6%、连涨四个月。阿里巴巴收涨13%，创近两年半最大日涨。

美联储官员提及9月降息前景，两年期美债收益率刷新近四个月低位，在降息预期升温的8月，跳水超30个基点。

离岸人民币再度涨破7.12创近十个月新高，后一度回落超百点，全周仍涨近500点。

黄金四连涨，期金涨超1%、收创历史新高。原油回落，8月美油跌逾6%，四个月来首度月跌。

美国上诉法庭裁定，特朗普大部分全球关税违法，但官司未完结之际仍有效。

国内重大事件汇总：

国常会：研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作。

证监会：持续巩固资本市场回稳向好势头，加快推进新一轮资本市场改革开放。

商务部：坚决反对美国撤销三星等三家在华半导体企业“经验证最终用户”（VEU）授权。

中国8月官方制造业PMI小幅回升至49.4，新订单指数升至49.5，非制造业加速扩张。

阿里巴巴：二季度净利润大幅增长76%至424亿元，AI芯片供给有B计划，重申3800亿资本支出，未来三年闪购和即时零售有望带来1万亿元新成交

赵长鹏谈稳定币、RWA、DAT、AI等热门赛道。

一周券商策略前瞻：

本周各大券商策略分析师，对于后市指数行情，依旧保持积极乐观。

兴证策略张启尧团队称，在本轮“健康牛”的大环境下，各板块需要交替轮动、交替向上，行情才能走得更平稳、更持久。往后看，随着新动能领域景气集中释放，科技成长板块中依然有众多细分方向值得挖掘，结构比节奏更重要。尤其重视五大方向的轮动扩散：港股互联网、半导体设备材料、软件应用、创新药、新能源产业链。

华西策略李立峰团队指出，数据显示上半年险资持有A股市值占比创下历史新高，显示长线资金正在加大入市力度，有力加强A股市场战略性力量和稳市机制建设，助力本轮行情向“慢牛”演绎。

此外，本轮牛市至今，科技主线持续强势、行业轮动速率下降。低位板块几乎没有超额表现。

广发策略刘晨明团队对于大家关心的这个高低切问题进行了解读。

其认为在当前估值分化程度并不算高的位置上，去参与“高低切换”的必要性不强，可继续坚守科技产业主线。当然如果大家还是想选择低位品种，那么也有“低位看涨期权”的方向，如汽零/机器人近期滞涨环节、消费电子、AI应用等，也包括顺周期的大消费（休闲食品、家电、零售商超等）、周期资源品（化工等）。

今日题材方面：

1、算力|8月29日，阿里公布二季报，其中AI相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长。资本支出从去年同期的约119亿元猛增至本季度的约387亿元。

点评：国盛证券认为，阿里已建立AI全栈技术能力：基础设施方面阿里云全球布局扩展；模型方面通义连续斩获基础模型、编程模型等全球开源冠军；AI 应用方面高德地图、钉钉完成 AI 升级，淘宝也升级AI搜索；此外，媒体还称阿里AI芯片或迎突破。

对于市场关注度较高的阿里云，长江证券分析称，该业务增长经历了高速增长→增长停滞→AI时代重回增长的过程。2024年开始随着国内AI全面加速，基础资源需求快速增长，云基础资源重归成长上升通道，最新一季的财报中云收入增速上升至26%达到三年来最高水平，有望迎来全面价值重估。

2、钢铁|据新浪财经8月29日消息，近日，工业和信息化部联合多部门共同印发了《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》并下发各省相关部门，有信源表示，文件明确2025年-2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的发展目标。

点评：华创证券指出，钢铁行业在“反内卷”大背景下，行业具备了短期和长期的逻辑。短期来看，上半年随着原燃料价格下降，叠加钢厂工艺、产品结构的改善，行业盈利能力已在上半年实现了较为明显的改善，行业整体处于景气度修复过程。

对于此次行业稳增长方案，信达证券表示，2023版方案更侧重于在“稳增长”的大背景下，通过多措并举实现行业的“平稳运行”。而在2025版方案中，直接提出钢铁行业“供给总量过大，有效需求不足，供需失衡”的主要矛盾。

3、存储|据证券时报报道，美国政府29日公告，将撤销三星电子、SK海力士在中国业务的“验证最终用户”（VEU）授权。这一政策变动将于公告发布后120天生效，旨在进一步限制中国获取先进芯片制造技术。

点评：证券时报表示，短期内非美替代跟进难度较大，现有产能外迁亦时间不足，或将引发存储器供给紧张。此外，下半年为消费电子传统旺季，存储价格仍具备较好上行动能。国产化及行业景气上行双轮驱动下，存储器公司迎来机遇。

4、国产芯片|半导体事件密集发酵，华虹公司公告称，拟发行股份及支付现金方式购买华力微97.5%股权并募集配套资金。东芯股份公告称，拟以自有资金约2.11亿元增资上海砺算（GPU芯片研发设计）持股比例将达35.87%。

点评：AI芯片作为AI产业链的基础层，直接决定了AI系统的计算能力与效率，是上游的核心领域。随着2025年美国对于AI芯片限制的进一步加强与一系列国产芯片支持的政策推出，AI芯片国产化进程加速，中国芯片自给率稳步提升，但仍亟待提高。

今日有1只新股申购：

1、艾芬达：创业板，申购价格 27.69/股，公司主营暖通家居产品和暖通零配件。

再来看上市公司公告精华：

1、华虹公司：拟发行股份及支付现金方式购买华力微97.5%股权并募集配套资金，股票复牌。

2、东芯股份：拟以自有资金约2.11亿元增资上海砺算，持股比例将达35.87%。

3、泰凌微：拟收购磐启微100%股权。磐启微与泰凌微同属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方在业务上具有较高的协同性。股票复牌。

4、中芯国际：筹划发行A股购买控股子公司中芯北方的少数股权，股票停牌。

5、贵州茅台：控股股东拟增持30亿-33亿元公司股票。

6、麦格米特：正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设。

7、航天宏图：与客户A签署卫星及地面系统采购合同，合同总价款为9.9亿元。

8、海油工程：中标卡塔尔能源公司“BH”项目两个标段，中标金额约40亿美元。

9、赛力斯：2025年上半年净利润29.41亿元，同比增长81.03%。

10、比亚迪：上半年净利润155.1亿元，同比增长13.79%。

11、澜起科技：上半年净利润11.59亿元，同比增长95.41%。

12、中国稀土：上半年净利润1.62亿元，同比扭亏为盈。