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责编|李晓燕

在2025年白酒行业半年报披露收官之际，古井贡酒（000596.SZ）凭借一份亮眼的成绩单脱颖而出，成为行业关注的焦点。在行业深度调整、竞争愈发激烈的大环境下，古井贡酒不仅实现了营收和净利润的双增长，还在品牌建设、市场拓展、产品创新等多个维度展现出了强大的实力和潜力。这背后，是古井贡酒多年来坚持战略定力、深化改革创新的成果，也为行业提供了一份宝贵的发展样本。

业绩逆势上扬，彰显硬核实力

8月29日晚间，古井贡酒发布2025年上半年业绩报告，数据显示，公司上半年实现营业收入138.8亿元，同比增长0.54%；归母净利润36.62亿元，同比增长2.49%；扣非归母净利润36.26亿元，同比增长2.42% 。经营性现金流净额41.55亿元，较上年同期增长3.61% 。在行业整体面临库存高压、需求分化、价格倒挂等多重困境，多数酒企业绩呈现两位数下滑的背景下，古井贡酒的这份成绩单显得尤为亮眼。

横向对比行业数据，更能凸显古井贡酒的业绩含金量。2025年上半年，白酒产业规上企业销售收入同比微增0.19%，利润却下降10.93% 。古井贡酒不仅营收保持正增长，净利润增速还高于营收增速，且净利润高于扣非净利，每一分利润都源于实实在在的经营，而非财务手段。此外，在行业“赊销”成风的当下，古井贡酒经营性现金流的改善，显示出其回款质量良好，把“现金”变成了最大的品牌护城河。

坚守核心基本盘，深化区域深耕

古井贡酒的稳健增长，首先得益于其在根据地市场的深厚根基。在安徽，古井贡酒早已成为一种文化符号，融入到消费者生活的方方面面，从婚宴喜席到日常聚饮，从节日礼赠到商务宴请，古井贡酒的身影无处不在。古20更是凭借卓越的品质和深厚的文化内涵，成为中国白酒文化走向世界的重要名片。

多年来，古井贡酒通过“三通工程”（路通、人通、车通）实现了安徽县乡级市场的全覆盖，终端网点渗透率持续领先。这种“毛细血管式”的渠道覆盖，让古井贡酒在省内市场的“基本盘”坚如磐石。同时，古井贡酒不断优化县区市场网点，提升乡镇市场渗透，确保核心大单品在市场中的领先地位。在巩固省内市场份额的基础上，古井贡酒积极向外辐射，在江苏、湖北等地的核心市场，通过深度的市场渗透，构筑起了难以撼动的市场壁垒。

古井贡酒坚持深化“全国化、次高端”战略，在省内保持稳健增长的同时，省外聚焦核心省区，推进“三通工程”，稳住存量市场，开拓增量市场。目前，其全国化覆盖率已达到70%以上，在徽酒阵营中全国化程度保持领先优势。这种“省内保份额、省外提增速”的格局，既降低了单一市场波动的风险，又打开了长期增长的空间。

发力年轻化赛道，开拓增量空间

在坚守传统优势的同时，古井贡酒敏锐地捕捉到了年轻消费群体崛起和消费需求变化的趋势，主动发起年轻化革命，积极开拓新的增量空间。

近日，古井贡酒重磅推出古井贡酒·年份原浆轻度古20，这款酒精度仅26°、375ml规格的产品，精准切入Z世代独饮小酌、旅行郊游、佐餐搭配等新消费场景，既传承了古井贡酒的品质底蕴，又满足了年轻人追求微醺愉悦、拒绝酒精压力的新需求，成为白酒年轻化赛道的代表性产品之一。

轻度古20的发布只是古井贡酒年轻化战略的一个缩影，其背后是古井贡酒构建“酒与生活美学”新生态的宏大布局。依托亳州“世界药都”的独特优势，古井贡酒推出世界首款草本威士忌古奇，以及以“养生、养身、养心”为核心理念的古井轻养社。这些多元化、健康化的产品，将“轻度”“悦己”融入到品牌基因中，为品牌价值的长期积淀注入了新的生命力，也为年轻消费群体的培育埋下了伏笔。

筑牢发展根基

从品牌端来看，作为老八大名酒之一，古井贡酒拥有深厚的历史文化底蕴。近年来，通过冠名央视春晚、举办桃花春曲节、深耕酒文化IP等一系列举措，不断强化“中国酿、世界香”的品牌认知。在消费理性化的趋势下，消费者对品牌历史和文化底蕴的重视程度不断提升，古井贡酒的品牌优势正逐步转化为市场竞争力。同时，古井贡酒精准投放营销费用，进一步提升了品牌传播效果。

在渠道端，古井贡酒与经销商建立了牢固的核心利益绑定，通过深度分销掌控扁平化的终端体系。在大本营安徽以及其他核心市场，深度的市场渗透和精细化的渠道运营，为业绩增长提供了坚实支撑。线上渠道方面，古井贡酒也取得了显著进展，上半年线上收入增长40.19%，显示出公司在电商等线上渠道拓展的成效。

产品端，古井贡酒拥有业内领先的产能和储能，新产能和储能工程的达产，为其产品矩阵的拓展提供了坚实保障。目前，古井贡酒已构筑起“梯次进攻”的产品矩阵，涵盖古井贡、黄鹤楼等多个系列，加之线上渠道的布局，满足了不同消费者的需求，保持了持续的增量。

全年增长可期

从上半年业绩表现及下半年行业环境来看，古井贡酒全年增长可期。下半年白酒消费将迎来中秋、国庆、春节等传统旺季，宴席消费、商务消费需求有望进一步释放。在古井贡酒的大本营安徽，随着经济复苏态势持续，宴席市场回暖趋势明显，而古井贡酒在省内宴席市场的份额长期领先，有望充分受益。

省外市场方面，古井贡酒的快速增长态势预计将持续，河南、江苏等成熟市场的渠道下沉仍有空间，山东、湖北等新拓展市场也有望贡献增量。结合历史数据，古井贡酒下半年营收占比通常高于上半年，叠加旺季需求拉动，全年业绩增长目标的实现具备较高确定性。

此外，古井贡酒持续深化面向未来的布局，在全国化、次高端、数字化等领域不断构筑“第二增长曲线”。无论是从行业市场份额持续集中的发展趋势，还是从自身发展来看，古井贡酒都处于有利位置，其全国化布局、年轻化转型和数字化建设将为未来增长提供多引擎驱动。

在白酒行业深度调整的当下，古井贡酒凭借稳健的业绩表现、清晰的“攻守之道”，展现出了穿越周期的硬核实力。守好核心基本盘，筑牢发展根基；进攻年轻化赛道和省外市场，开拓增量空间。古井贡酒正以战略定力和创新活力，续写着老名酒的新辉煌，也为白酒行业的发展提供了可借鉴的样本。未来，随着其各项战略的持续推进和落地，古井贡酒有望在行业竞争中脱颖而出，实现更高质量的发展。

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