又一家有着30年历史的民族饮料品牌落幕，由吴京代言的大窑汽水卖身美国私募巨头。

近日，有媒体爆出，美国私募巨头KKR通过市场监管总局批准，以特殊目的公司间接收购大窑母公司远景国际85%股权。

过去三年，大窑频传寻资动作。2023年传可口可乐，2024年换成了维维股份，今年则是KKR，这一次靴子终于落了下来。

与可口可乐、百事可乐这类饮料品牌的发展路径不同，大窑不是从“零售货架”走出来的汽水品牌，而是一个被餐饮渠道推上来的“啤酒替代品”。

上世纪90年代，创始人王庆东蹬着三轮车在内蒙古街头巷尾卖汽水，他敏锐地发现小卖部老板总嫌汽水利润薄，宁可多进啤酒，饭店老板则嫌弃汽水不够上头，而消费者需要一种既能解腻、又具仪式感的饮品，尤其是司机、女性和非饮酒人群，对“无酒精但有酒感”的饮料需求旺盛。

1996年，王庆东收购了当地一家濒临倒闭的“八一饮料厂”，后改名为大窑食品厂。大窑绿色玻璃瓶、金属瓶盖的包装，以及浓烈口感和强烈气泡，赋予了大窑嘉宾“类啤酒”的仪式感与爽感，完美契合北方消费者“豪饮”的饮食文化。

这种“酒感汽水”不仅填补了非酒精场景的品类空白，还以低成本实现了高溢价。一瓶大窑嘉宾的出厂价不到2元，经销商卖给饭店的价格是2.5元，终端售价却能做到5-6元，单瓶毛利3元以上，远高于可口可乐等传统碳酸饮料产品。大窑迅速成为餐饮店老板“最赚钱的饮料”，也成为北方城市大排档的“标配汽水”。

2014年，王庆东制定“全国化三步走”，大窑开始全国扩张，聚焦烧烤摊、大排档、农家乐等餐饮渠道。而大窑发展历史上真正的转折出现在2021年，这一年，公司制定了“大汽水，喝大窑”的品牌超级口号，立志开创大汽水品类。

大窑先是启动品牌营销升级，次年签下吴京为代言人，投放央视广告，并在北上广深铺设地铁、电梯广告。于是，从地铁站、电梯间、商超，到央视黄金档、电商、新媒体渠道，带有吴京标志性笑容的大窑汽水广告几乎形成刷屏之势。

通过和餐饮场景绑定，大窑成为了“饭搭子”。2023年，其营收达32亿元。2024年，大窑在全国30个省市建立分销网络，覆盖超50万家餐饮终端，产能从2015年的年产5000万瓶跃升至2023年的3亿瓶。据行业估算，2024年大窑营收突破50亿元。

然而，大窑品牌叙事围绕“男人汽水”“豪爽解腻”展开，这种营销方式具有强区域依赖性。在内蒙、东三省、华北等饮食偏重口、渠道相对分散的市场环境下，大窑借助低价、重口感、玻璃瓶包装迅速完成渠道穿透。但越往南走，这种模式的边际效应递减。

某种程度上，大窑更像一个稳健的中型企业，虽然已经构筑了可观的现金流体系，却还没有找到下一个可规模化、能突破边界的品牌方向。近几年，“低价难持续”“添加剂争议”等问题，让大窑在一二线城市的扩张步履维艰，如今的大窑走到了新的十字路口。

作为美国私募巨头的KKR，近年来在亚洲消费品领域频频出手，如投资印度Blue Tokai咖啡、越南Masan集团，看重的是可规模化的增长故事，此次收购大窑，被业内认为是KKR“在大窑身上看到了蜜雪冰城的影子”。

在资本的加持下，大窑汽水是会成为第一个真正全国化的国产汽水品牌，还是会因为整合不畅而陷入泥潭？对大窑来说，这将是一个新起点。