作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，来伊份披露2025年半年报，上半年实现营业收入19.4亿元，同比增长8.21%；归母净利润-5068.39万元，同比由盈转亏；扣非净利润为-5661.32万元，同比下降536.91%；经营活动产生的现金流量净额为2239.54万元，同比下降78.68%。

图片来源：中报

来伊份指出，上半年营收增长主要得益于新业务渠道拓展、新模式业务收入增加；净利润下滑则源于公司基于现阶段主要销售区域社会消费市场趋势，进行部分区域的门店店型及结构调整，在调整过程中，直营门店店数及收入均受影响同比下降，导致当期利润不达预期。

作为国内最老牌的零食企业，来伊份的历史积淀比目前在A股上市的其他零食企业都要大得多。1999年，第一家来伊份门店在上海诞生，凭借着口味出众、品类繁多的坚果和零食，来伊份迅速蹿红，其产品覆盖坚果炒货、肉制品、豆制品、果干果蔬等近1400个品类。

凭借着更早深耕零食市场的优势，早年的来伊份在零食行业中占有绝对的主导地位。因此，当众多零食企业聚焦新零售的时候，来伊份依旧坚持以线下门店为重心，这也让其尝到了“苦果”，重资产模式逐渐显现瓶颈：单店坪效停滞、人力成本占比高等。2017年左右公司提出“万家灯火”计划，计划加大加盟店拓展，2023年门店规模达到1万家，未来目标加盟店数量占比将达到30-40%，以此驱动增长。

但今年上半年，来伊份的门店规模仍然呈现收缩态势。截至2025年6月30日，来伊份门店总数降至2979家，净减少门店106家，其中直营门店数量减少90家至1395家，占比47%；加盟门店数量减少16家至1584家，占比53%。而在2024年全年，其已经净减少门店数600家。

图片来源：中报

在门店结构调整过程中，今年上半年，来伊份来自直营门店收入下降了78.69%至8.75亿元；加盟店虽然总体数量缩减，但是收入反而同比上涨了78.71%至7.22亿元，电商业务收入同比增长了23.29%至1.80亿元，特殊团购渠道收入同比下跌了28.08%至8558.97万元。

值得关注的是，今年5月，来伊份还因“带血创可贴”粽子风波引发关注。彼时，有江苏的消费者投诉称在来伊份的蜜枣粽中发现疑似带血创可贴，该粽子由五芳斋代加工。来伊份连发两份公告回应，在5月13日的第二份回应中，来伊份表示，事情发生后，公司立即成立专项调查小组，对相关批次产品进行了下架封存处理，并全力配合市场监督管理部门的调查工作。当时，市场监督管理部门没有检查到任何不合格产品。

来伊份还表示，将对相关问题进行全面调查，后续调查结果会及时向广大消费者公布。消费者提供的产品已被市场监督管理部门封存，后续如核实公司产品存在质量问题，公司愿承担一切责任。

图片来源：公告

而截至发稿，来伊份仍未公布调查结果，涉事创可贴的来源也未明确。

实际上，来伊份曾多次出现食安问题。2012年以来，来伊份先后陷入毒蜜饯、牛轧糖大肠菌群超标、手撕肉条菌落超标等事件。此前来伊份公示的招股书还显示，2013年至2016年上半年，来伊份共召回不合格产品70250公斤，其中涉及肉制品、水产品、糕点、果蔬等。

“黑猫投诉”平台显示，有超过1100条投诉内容包含搜索词“来伊份”，其中不少涉及食安问题，包括猪肉脯有异物、食品变质、鸭翅上有明显残留动物毛发、吐司发霉等。

图片来源：黑猫投诉

上半年增收不增利表明，来伊份的转型已显成效却未达预期。考虑到休闲食品行业的竞争态势与消费趋势变化，公司要实现全面转型成功，还需持续投入与磨合。