休闲零食专题系列报告-一-：量贩模式发展：渠道渗透与品类拓展机遇，行业双
今天分享的是：休闲零食专题系列报告-一-：量贩模式发展：渠道渗透与品类拓展机遇，行业双超对比思考
报告共计：29页
该报告聚焦休闲零食量贩模式的发展，核心观点为量贩零食是“垂类+万店”硬折扣模式，本质是流量驱动成长的生意，凭借“好快多省”的优势，龙头企业享受下沉市场升级与渠道效率提升红利，行业总门店数从2022年1.3万家快速扩张至逾4万家，专卖店渠道份额从2019年7.6%提升到2024年11.2%。
报告探究了多方面内容。在量贩渠道崛起与成长空间上，对比其他万店业态，量贩零食模型在回本周期、资金规模效益等方面有竞争力，以湖南成熟市场为锚测算全国理论开店空间约8.6万家，且参照海外折扣业态渗透率，未来成长空间较大。
模式迭代与新机遇方面，垂类&万店是折扣化业态第一步，横向拓品虽难但正确，对比全球折扣龙头唐吉诃德，UNY店型品类拓宽后营收、客户数、利润明显提升。
量贩双超的核心能力与差异上，两超多强格局稳固。鸣鸣很忙与万辰门店区域分布错位；ROE视角下，鸣鸣很忙规模领先、周转动销快，万辰盈利表现更好；未来拓品和门店迭代上，鸣鸣很忙侧重纵向调结构等，万辰侧重横向拓品。
中远期盈利趋势、自有品牌战略及估值方面，双超短期盈利爬坡，中远期打造自有品牌是关键。鸣鸣很忙的自有品牌战略短期服务于品类规划，唐吉诃德等折扣龙头在自有品牌驱动下PE估值达30X以上。
此外，还复盘了量贩零食渠道发展，其底层逻辑是通过“垂直品类+万店”模式极致化效率与价格，“好快多省”优势类似日本唐吉诃德的经营方针，且专营店渠道随时代变革；分析了渠道景气度与远期空间，包括生意稳定性、开店节奏及门店天花板测算；探讨了量贩模式新曲线，如拓品类、海外经验及东南亚市场机遇等。
以下为报告节选内容
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