新茶饮赛道五大龙头企业——蜜雪集团、茶姬控股（霸王茶姬母公司）、古茗、奈雪的茶和茶百道相继发布2024年度业绩报告。其中，蜜雪集团以近250亿元的营收稳坐行业头把交椅，规模分别是霸王茶姬的2倍、奈雪的茶与茶百道的5倍。随着行业增长放缓，头部企业的业绩差距正进一步拉大。

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业绩冰火两重天

过去一年，蜜雪集团凭借"低价+加盟"模式狂揽248.3亿元营收，净利润达44.5亿元，同比增长近四成。

在下沉市场，它的门店渗透率已达57%，自建供应链也让原材料自产率达到60%，有效降低了成本。不过，伴随扩张，蜜雪的闭店率有所上升，平均每开6家新店，就有1家关闭。

在中端价位的新茶饮市场中，古茗和茶百道的表现各有差异。古茗的业绩保持稳定，2024年营收达88亿元，净利润近15亿元，同比增长36.2%。

而茶百道则陷入低谷，净利润大幅下滑59%，过去一年关闭约900家加盟店，关店数是同期的四倍多。

霸王茶姬在利润率方面表现相对突出。其招股书显示，霸王茶姬去年实现全年营收124亿元，净利润约为25亿元，净利率超过20%，高于行业平均水平。

过去一年，霸王茶姬平均每天新开设8家门店。然而，门店数量的快速增长也带来了加盟商单店业绩的摊薄。根据官方招股书，2024年第四季度，中国同店GMV（商品交易总额）同比下降18.4%。

奈雪的茶成为五家上市茶饮品牌中业绩反差最大的一家，净亏损约达9亿元，单店日均订单量下降27%，客单价也从41.6元降至27.5元。公司表示，业绩下滑主要受到消费市场疲软、顾客消费习惯变化以及激烈的行业竞争等多重因素的影响。

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从“跑马圈地”过渡至精细化运营

从头部品牌新增门店的数据中可以看到，蜜雪集团一马当先，全年净增8914家门店。霸王茶姬紧随其后，新增2929家。而古茗、茶百道、奈雪的茶的新开门店数量均有所减少，扩张节奏明显放缓。

业内分析认为，新茶饮的“野蛮生长”阶段正在退潮。行业扩张放缓、加盟商观望、关店潮隐现，企业的经营策略正从"跑马圈地"转向"精耕细作"。

去年9月，喜茶通过一封内部信宣布，将不再追求同质化思维和低价竞争，决定放缓门店扩张步伐，专注于提升产品质量和优化运营，被业界视作是“打响反内卷第一枪”。

有业内专家认为，“新茶饮行业产品门槛低，同质化严重，价格竞争激烈，现在比拼的就是谁能在管理、供应链甚至上游，挤出更多的利润。”

一些新茶饮供应链商表示，为了提升效率和标准化管理，他们的解决方案已经细化到物料摆放和操作台的动线设计，因为在高峰时段，提升效率变得至关重要。

此外，在开发物料产品时，除了口味和健康，供应链商家现在更多的是考虑如何帮助品牌实现标准化运营，涉及食品安全、员工操作、损耗控制及保存条件等方面。这些细节不仅是品牌竞争力的关键，也是行业普遍面临的痛点。

值得注意的是，除了关注茶品本身以外，新茶饮行业正在不断拓展其业务范畴，探索品牌出圈的新玩法。2024年，IP联名成为行业的一大亮点，达到了新的发展高峰。

数据显示，2024年，27个主流茶饮与咖啡品牌共推出270次联名活动，较上年同期增长8%。

霸王茶姬在营销方面的支出达到了11亿元，占其总营收的近10%。与此同时，茶百道的分销和销售费用约为4亿元，同比增长了201.6%。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，新茶饮品牌的联名活动反映了行业同质化的问题。通过联名，品牌能够更好地吸引年轻消费者，并推动产品和配方的创新。“联名背后更多的是企业综合实力的体现，这不是一锤子买卖，更重要的是新茶饮品牌要构建一个体系，包括创意团队、资源配置等方方面面，提升品牌和服务的张力。”

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出海之势愈演愈烈

在国内市场门店密度不断上升、单店营业额下滑的背景下，新茶饮品牌正加快出海步伐，寻找新的增长突破口。从欧洲、美洲到中东、东南亚，中国茶饮的足迹正不断拓展，尤其是在东南亚，品牌扎堆进驻，竞争格外激烈。

图源：视觉中国

从整体市场规模来看，蜜雪在海外已拥有4800多家门店，占据一定优势，但茶百道、奈雪的茶等品牌在海外市场的份额仍较为有限。

搜狐美食从多位在海外开奶茶店的创业者处了解到，相较于国内，在海外开一家奶茶店，无论是选址、加盟，还是供应链搭建、市场推广等工作都更为复杂，开店进程也较为缓慢。

由于各地饮食习惯的差异，奶茶的接受度不一，除东南亚华裔群体外的其他地区，消费者的奶茶消费频率低于咖啡。此外，海外扩张中的供应链调整带来了更高的经营成本。尽管蜜雪从国内采购主要原材料，但随着冷链物流和关税成本的上升，风险也随之增加。

与此同时，品牌的国际知名度也需要时间沉淀。多数中国茶饮品牌在海外仍是“新面孔”，想要让当地消费者接受并形成品牌忠诚度，需要持续的市场教育和营销投入。

除此之外，新茶饮品牌在国际市场的竞争态势愈加复杂。蜜雪冰城柬埔寨地区的供应商告诉搜狐美食，当地已有不少商家复制蜜雪的运营策略和品牌管理模式、更换品牌名称，并且推出更低价的产品。

“如何破解供应链、本地化运营、消费习惯不同等难题，对各大新茶饮企业来说都是不小的挑战，出海未来如何，还有待于进一步观察。”中央民族大学经济学院副教授封伟这样分析。

朱丹蓬表示，新茶饮行业近些年出现的加盟、联名、下沉、出海、寻找第二增长点，均是消费端倒逼产业端创新升级的表现，这对质量提升、产业结构调整是好事情。

撰文|思佳 编辑|Mulan