四大零食巨頭湊局：牽手新盟友，零食很忙集團估值躍至百億
圖片來源：視覺中國
零食很忙最近“很忙”。先是宣佈與趙一鳴零食合並，隨後又被良品鋪子訴至公堂。11月27日，隨著良品鋪子的一紙訴訟，那場量販零食兩大頭部企業“零食很忙”與“趙一鳴零食”的戰略合並背後的紛爭，浮出水面。“離婚官司”還沒結束，合並後的零食很忙集團，又忙著與好想你和鹽津鋪子“聯姻”。
12月18日，好想你與鹽津鋪子、零食很忙、趙一鳴零食簽署戰略合作投資協議，宣佈好想你和鹽津鋪子分別向零食很忙集團投資7億人民幣和3.5億人民幣。對於兩傢企業10.5億元的增資，零食很忙集團董事長晏周表示：“此輪融資將主要用於零食很忙集團的供應鏈倉儲建設、商品升級、數字化發展、市場開發和品牌建設等方面。”
好想你和鹽津鋪子為何大額入股合並後的零食很忙？四大巨頭“聯姻”，將對零食行業格局產生怎樣的影響？
零食很忙估值達到105億
在此次戰略入股中，零食很忙的經營情況也被首次披露出來。好想你公告顯示，2022年，零食很忙實現營收43.02億元，凈利潤為6153萬元。今年上半年，零食很忙實現營收37.81億元，凈利潤為1.21億元。截至2023年6月末，零食很忙的凈資產為7.02億元。
而趙一鳴零食作為其重要控股子公司，趙一鳴零食在2022年度實現營業收入12.15億元，凈利潤3844萬元；今年上半年實現營收27.86億元，凈利潤為7631萬元。截至2023年6月末，趙一鳴零食的凈資產為1.86億元。
另據好想你公告，增資完成後，公司及全資子公司合計持有零食很忙6.64%股權。如此計算，鹽津鋪子則獲得零食很忙3.32%的股權，而零食很忙集團估值已達105億元。
好想你和鹽津鋪子控股為何用大筆資金投向合並後的“零食很忙集團”？好想你董事長石聚彬表示：“零食賽道是一個很好的賽道，零食很忙和趙一鳴零食是頭部企業，好想你和鹽津鋪子控股共同看好零食賽道，攜手投資零食很忙集團。此前，好想你和零食很忙、趙一鳴零食已經有業務合作，本次戰略合作將進一步深化合作范圍，有利於擴大各方品牌影響力、增強產品創新力，提升供應鏈效率，好想你將順應消費者需求，在穩固原有禮品業務的同時，開發品類更加豐富的零食渠道產品，充分發揮供應鏈優勢，為零食很忙集團提供更多健康好吃的零食。通過各方相互賦能的深度合作必將對零食行業短、中、長期發展產生積極影響。”
鹽津鋪子董事長張學武則表示：“好想你、鹽津鋪子將產品通過零食很忙、趙一鳴交付消費者，在助力渠道繼續高速發展的同時，也將迅速提升兩傢公司產品的市場占有率。”
“整體來看，零食很忙的可持續發展核心競爭力並不強，還有很多需要做的。在引入瞭10.5億元的投資後，零食很忙可以用於提升供應鏈的完整度、場景的創新、品質的提升、食品安全的保障、服務體系的升級及客戶黏性的維護。”中國食品產業分析師朱丹蓬認為，品質才是可持續發展的核心競爭力，按低質低價的路線發展是走不長的。
與良品鋪子分手僅兩月，再度攜手“新人”
值得一提的是，此次零食很忙與好想你、鹽津鋪子的“聯姻”，距離趙一鳴與良品鋪子分手僅過去兩月時間。
零食很忙集團為何與良品鋪子分手，轉而又選擇好想你和鹽津鋪子？朱丹蓬告訴藍鯨財經記者，良品鋪子走的是高質高價路線，而零食很忙走的是低質低價路線，兩者的匹配度、契合度以及整個供應鏈是有所區隔的，所以他們分道揚鑣是合乎情理的。鹽津鋪子走的是大眾化、低端路線，和零食很忙非常契合。好想你在賣掉百草味後，有點像一個空殼公司，但畢竟也是上市公司，尋求第二增長曲線也很正常。
CIC灼識咨詢高級咨詢顧問張笑璐認為，零食很忙牽手好想你和鹽津鋪子主要是與上遊進行更深的合作。在合作前，好想你和鹽津鋪子的產品已經在零食很忙的門店中有鋪設，此次戰略融資無疑能夠讓零食很忙在這兩個品牌的采購價格上更獲優勢。同時，零食很忙的進一步全國拓展計劃脫離不開更加堅實成熟的倉庫物流系統，在倉庫物流等後端的建設和管理經驗來講，零食很忙可以從好想來和鹽津鋪子得到幫助和指導。
“零食很忙在資本層面引入好想來和鹽津鋪子，能夠拿到的優勢包括：價格優勢、品牌新品和爆品專供/優先供優勢、全國化倉庫物流配套優勢等等。上遊成熟的企業能夠給零食很忙帶來的產業資源和經驗的賦能是廣而深的，能夠支持零食很忙更多的業務拓展可能性。”張笑璐補充道。
制造商、渠道商跨界合作成新趨勢？
深挖此次戰略投資的背後意義，業內人士表示：“此次零食很忙集團接受好想你及鹽津鋪子控股投資本質上是看重後者強大的供應鏈資源而非單純的資本因素。好想你、鹽津鋪子均為零食行業上遊廠商，此前已與零食很忙及趙一鳴零食系統建立合作，此次增資後雙方合作程度將進一步深化。”
“對於好想你和鹽津鋪子而言，合作之後，在零食系統門店的SKU數量有望進一步增加，有助於品牌的市場份額進一步提升。而對於零食很忙集團而言，好處則顯得更多一些。此次融資將幫助零食很忙提升供應鏈倉儲實力，進一步開拓市場，隨著其門店數量的進一步擴張，與其合作緊密的上遊廠商也將受益。”上述業內人士補充道。
隨著量販零食賽道跑馬圈地逐步接近尾聲，對於這一賽道來說，後續的競爭將以產品差異化和供應鏈能力為著眼點。鹽津控股董事長張學武表示：“休閑食品歷經四十年渠道變遷，目前已進入全渠道精耕時代，如何借助不同渠道的推力，將產品送達消費者，已經成為企業營銷的核心。”
近年來，不少休閑零食企業積極佈局量販零食店，制造商攜手渠道商的案例越來越多。其中，鹽津鋪子、甘源食品、甘源食品都是量販零食賽道的“先行者”。藍鯨財經記者發現，鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品營收的增長，在一定程度上得益於其線下銷售渠道的佈局，當中就包括推動與零食量販店的合作。
財報顯示，2023年前三季度，甘源食品、鹽津鋪子、勁仔食品分別實現歸母凈利潤2.14億元、3.96億元、1.33億元，分別同比增長139.21%、81.08%、47.49%。對於業績增長的原因，甘源食品與鹽津鋪子在公告均提到瞭全渠道佈局，加深與量販零食、直播電商等新興渠道的合作。勁仔食品相關負責人告訴財聯社記者，量販零食對公司的出貨量有所幫助，公司的產品現在進入瞭越來越多的特殊渠道門店。
華西證券研報認為，下沉市場是零食集合店的主戰場。量販零食興起於線下商超人流下降和線上電商去中心化的新時期，以“多快省”的優勢打動消費者，帶來零食行業的重大變革。我國1.5萬億元的休閑零食市場中，預計量販零食占比不足3%，未來有望享受零食市場規模增長和渠道占比提升雙重紅利，成長空間巨大。
並購頻現、新老混戰，量販零食行業的終局在哪？
此外，零食量販賽道內部的收並購和整合正在持續加速中。
站在行業角度來看，當前的局勢正在從共贏走向共營，從競爭變為競合。這一局勢其實早有端倪，今年以來，量販零食賽道內便接二連三傳出兼收、並購、戰略合作的消息。廣東品牌零食艙整合當地的零食麼麼；愛零食在收購胡衛紅和恐龍與泰迪之後，又將陜西品牌零食泡泡攬入懷中；萬辰集團將旗下四大零食品牌統一合並為好想來之後，接著又收購瞭浙江品牌老婆大人。
業內人士指出，如今量販零食業加速整合，頭部品牌聯手深耕，中小品牌逐漸被兼並。行業集中度進一步提高，頭部玩傢競爭力將穩定擴展。
券商研報中也提及瞭零食行業企業供應鏈整合的重要性。東興證券近日發佈研報表示，目前，量販零食處於快速跑馬圈地階段。因追求低價，量販零食利潤率低，極致的供應鏈管理和規模效應是致勝的法寶，因此，在愈演愈烈的競爭下，頭部品牌壓力增加，為瞭未來上市後更好的業績表現，通過並購取得優勢是更好的解決方案。
“在各類行業的萌芽期過後，合並多有發生，這代表行業已經度過瞭相對動蕩和盲目的階段，已經開始進行行業玩傢和資源的整理，進入相對行業競爭格局較為穩定的階段。”張笑璐告訴藍鯨財經記者。
不過，對於收購之後的品牌整合，仍考驗著操盤者的能力。張笑璐表示，由於零食量販行業的玩傢在近兩年快速拓展瞭大量新門店，門店的管理、供應鏈對於門店的有效覆蓋、健康的資金儲備和現金流、對於不同地區消費者的喜好把控等都會成為企業駕馭大體量業務的挑戰和關鍵。
量販零食的火熱，也倒逼著良品鋪子、三隻松鼠等傳統零食巨頭們下沉迎戰。2022年下半年，良品鋪子為拓展下沉市場而推出的連鎖零食店品牌“零食頑傢”，不同於走偏高端路線、售賣貼牌零食的良品鋪子門店，零食頑傢打出“便宜才是性價比”的口號，主要售賣第三方品牌產品。據官方最後披露的數據，截至10月13日，零食頑傢湖北省門店數超300傢，月度開店數量超50傢，加盟商二店率達68%，新店開店成功率95%，已基本覆蓋湖北省全域。三隻松鼠也積極對線下門店進行調整，推出主打下沉市場、量販模式的自有品牌社區零食店——“三隻松鼠國民零食店”。截至12月初，該零食店在安徽、江蘇、浙江等省份已突破150傢門店。
業內人士表示，現在傳統零食巨頭良品鋪子、三隻松鼠都在下沉或降價，零食很忙也面臨這些品牌的擠壓，所以迫切需要引入更多戰略投資者，對抗量販零食同行的追擊以及傳統零食巨頭下沉帶來的擠壓。
零食賽道烽煙四起，存量玩傢、新晉玩傢都將面臨更大的生存壓力。