8月14日，综合红星新闻等多家媒体报道，8月初中国旺旺控股有限公司董事长蔡衍明向集团内部发全员信，将2026财年第一季度（4月至6月）业绩未达预期定性为“重大经营危机”，要求全员反思产品创新不足、渠道老化等问题，并推动改革。

蔡衍明在信中表示：“这次的困难我在几年前就有料想到。因为我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变，所以当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降”。

他对全体员工提出要求，该节省的一定要当作自己家的钱来节省；没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰；面对已经改变的市场，新的业务做法大家一定要勇敢、积极尝试。

据《中国经营报》，有中国旺旺工作人员证实，该封公开信确实是由董事长发布的。

7月26日，中国旺旺发布的业绩预告显示，2026财年第一季度，（2026年4月1日至6月30日），中国旺旺收入较上年同期下降约6%，净利润同比下降约38%。公司同时提示，若当前经营趋势无法得到扭转，2026财年上半年整体业绩将持续承压。

据公告，一季度利润下滑主因包括：传统批发渠道收益双位数下降、营业费用因事业部改革和营销投入以高单位数增长、原材料成本（进口全脂奶粉成本中双位数上涨，棕榈油低双位数上涨）上升。

事实上，在此之前的2025财年，中国旺旺实现总营收244.01亿元，同比增长3.8%，创下历史营收新高，但权益持有人应占净利润38.37亿元，同比下滑 11.5%，已经出现营收增长、利润回落的情况。

从业务结构来看，旺旺产品主要分为米果、乳品及饮料、休闲食品三大类。其中，乳品及饮料类为核心收入来源，2025财年实现收益123.4亿元，同比增长1.9％，占总收益的51％。但该板块核心大单品旺仔牛奶受乳品市场整体低迷影响，2025财年收益同比下滑0.3%。

为摆脱单品依赖，旺旺近年来加快新品布局，相继推出儿童纯牛奶、优酪乳、香蕉牛奶等产品，但目前体量尚难以填补主力产品增长失速留下的缺口。公司在财报中透露，新品收益占旺仔牛奶收益比已达中个位数。

同期，以旺旺仙贝为代表的米果类产品收入59.36亿元，同比仅增长0.5%。

相比之下，休闲食品是三大板块中表现最优的品类，2025财年收入59.15亿元，同比增长10.4%，增长受益于量贩零食及新兴渠道扩张，冰品及糖果细分小类销售较优。一位旺旺经销商向财闻透露，冰品是旺旺的传统优势品类，旗下“冻痴”和“碎冰冰”夏季销售表现强劲，旺季自5月延续至9月，基本覆盖整个暑期。相比之下，冬季旺旺大礼包整体销售不及预期，但融入“奶龙”IP、“生肖”主题的膨化食品大礼包，凭借吸睛包装设计以及更高的性价比，反而取得了更好的市场反馈。

据中国经营报报道，对于蔡衍明提到的市场“巨变”，盘古智库高级研究员江瀚分析认为，首先，消费端的需求逻辑发生了根本性重构。随着健康意识觉醒，市场正加速向鲜奶化、低糖化演进，而旺旺核心单品旺仔牛奶的高糖复原乳定位，与新一代消费者的偏好存在明显错位；其次，渠道生态经历了剧烈洗牌。传统大卖场客流持续萎缩，旺旺赖以生存的传统批发渠道收益出现双位数下滑。

与此同时，零食量贩店等新兴渠道虽然带来了增量，但其高周转、低毛利的特性，也在系统性压缩厂商的利润空间。同时江瀚认为，行业竞争维度已全面升级。在存量博弈时代，百亿级大单品的诞生概率大幅降低。旺旺过去依靠深度分销和拳头产品“躺赢”的模式已经失效，面对产品同质化加剧和消费场景碎片化，企业必须从粗放式增长转向精细化运营。

来源：大河报、澎湃新闻

（编辑：意欢）