日前，珍酒李渡发布业绩预告称，2025年公司预计实现营业收入35.5亿元～37亿元，同比下降47.7%～49.8%;股东应占利润约5.2亿元至5.8亿元，同比减少56.1%～60.6%。

对于业绩变动原因，公司表示，主要是由于市场需求减弱导致白酒消费减少，特别是在商务及社交宴请以及送礼场合的消费有所下降。

珍酒李渡的业绩下滑是2025年众多腰部酒企的缩影：宏观环境叠加禁酒令的影响，让品牌影响力不突出的酒企陷入结构性塌方。

但是腰部酒企上承茅五汾，下启中小酒企，构成了酒业的“基本盘”和“稳定器”。如果酒业腰部塌陷，整个行业金字塔结构将失去支撑，会出现“头重脚轻”的结构性失衡。腰部酒企如何平稳穿越周期，是未来酒业健康发展的关键。

酒业阶段性阵痛，腰部酒企陷入发展困局

2025年，业绩下滑的腰部酒企，不只是珍酒李渡。

1月7日，口子窖公告称，2025年度预计全年归属于上市公司股东的净利润为6.62亿元至8.28亿元，同比减少50%至60;扣除非经常性损益后的净利润为6.45亿元至8.11亿元，同比下滑约49.65%至59.93%。

23天后，酒鬼酒发布2025年度业绩预告称，预计全年实现营业收入约11亿元，同比下降22%左右，出现了10年来首次亏损。

2025年，腰部酒企集体业绩下滑，标志着行业开启去泡沫与去低效产能的深度出清，酒业进入从增量扩张转向存量竞争的阶段性阵痛时段。

除了受宏观环境影响，导致腰部酒企业绩下滑的表面原因是头部酒企产品与渠道下沉。

在产品端，1月12日，茅台官宣将茅台1935的出厂价由798元/瓶下调至668元/瓶，降幅高达16.29%。据今日酒价披露，3月1日茅台1935的售价为550元/瓶。550元/瓶的价格正好与珍十五们的终端零售价重叠。

在市场端，五粮液利用“三店一家”的渠道建设，2025年合计新增7990家进货终端，填补了18个空白县级市场，显著提升了产品铺货率;汾酒明确提出完善“县级空白市场招商”，要在2025年完成对全国2800多个县级市的全覆盖。

头部品牌原本已在一二线市场非常强势，如今进行渠道下沉，将进一步提升市场占有率，影响腰部酒企的发展。

更深层次原因，是腰部酒企的品牌影响力还没有强到能够在行业中占据独特生态位，产品可替代性强、“社交货币”属性弱，在消费者心中的认知度还有待提高，企业没有构建牢固的品牌护城河。

很长一段时间，腰部酒企是通过深耕渠道，去弥补品牌影响力上的短板。然而，如今是消费者为王时代，产品牢牢把控终端货架，并不一定能够换来销量。

春节期间，笔者在老家遂宁发现，本地头部酒企依托在市场中的统治地位，强势向渠道铺货了公司在贵州投资的一款酱酒产品A。然而据烟酒店老板反馈，A在遂宁的品牌影响力小，几乎没有任何销量。

2025年多重因素共同作用，导致腰部酒企陷入发展的困局。

竞争战略之父迈克尔·波特曾提到，不同的竞争力占据主导地位，形成了一个行业的竞争状态。

2026年，非头部酒企必须进行向死而生的变革，才可能找到出路。

向死而生，腰部酒企的逆天改命

面对行业下行，腰部酒企并没有躺平。

珍酒李渡集团董事长吴向东在多个场合表示：“任何一场危机都是一个机遇的开始。”他认为酒企需要通过系统性创新，才能在面对行业波动调整时变得游刃有余。

但是，在行业下行期，常规品牌营销的投资回报率会降低，类似无忧酒业进行逆周期投资，反而导致企业暴雷。并且，腰部酒企的综合实力没有头部品牌强，在转型时既要敢想敢干，又要通过科学规划，找到被头部品牌忽略的空白市场，才能最大程度提升资源的投入产出比。

如今，大众酒成为了腰部酒企的重要发力点。有酒商指出，家庭餐饮场景的白酒消费占比，已从去年的约40%跃升至目前的60%以上，并且大众酒还没有形成高端市场那么牢固的品牌格局。

舍得选择双品牌战略：T68主打高线光瓶，吸引年轻和新潮消费者;舍之道偏向传统宴席，满足大众聚饮需求。

春节期间，舍得酒业邀请明星刘晓庆与杨雨光拍摄贺岁短片《T68真心话大冒险》，将T68塑造为鼓励开麦、化解尴尬的 “社交溶解剂”。

2月，据口子窖官方公众号消息，公司已在安徽8城连开14家散酒铺——口子酒坊。口子酒坊以“下楼打好酒”的模式，深耕社区消费，旨在以亲民的价格抢占大众消费市场。

珍酒则选择向上突围，在2025年推出战略级大单品大珍·珍酒，卡位600-800元价格带。

在市场端，酒鬼酒从以往的广度扩张，转向以“扫雷行动”与“双百工程”为核心的深度精耕，通过渠道精细化运营重塑价值链;珍酒以股权激励的形式，创新推出“万商联盟”。

目前，腰部酒企的转型已经取得一定成果。

沱牌T68实现了动销、开瓶率的稳步提升，并在多个市场跻身高线光瓶酒前三名;大珍·珍酒半年回款超9亿元，万商联盟创富论坛召开超80场，参会超12000人次，签约联盟商超4000家。

但是腰部酒企想完全穿越周期，取得这些成绩还不够。

茅台酱香酒已经把茅台王子酒定位为全国性大单品;五粮液浓香酒提出，要把五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇打造成全国性战略大单品，形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级的梯队架构;汾酒已经把老白汾定位四大百亿单品之一，其营收已突破50亿元。当头部酒企牢牢把控大众酒市场时，腰部酒企的生存空间将变得更窄。

天下武功唯快不破，腰部酒企必须加快在市场与产品上的布局，不断放大上述优势成果，才能有效阻挡头部品牌的侵扰，成功穿越酒业新周期。

规避“头重脚轻”的结构性失衡，酒业需要稳固的基本盘

衡量一个行业能否持续繁荣的一大标准，是行业生物多样性是否丰富。

随着汽车产业技术换道，以比亚迪为首的国产汽车品牌带领中国新能源汽车异军突起。

根据中国汽车工业协会统计，2025年中国新能源汽车产销双双突破1600万辆，渗透率约为53%左右，成为引领全球汽车产业转型的重要力量。

多元化发展，能让企业可以成为不同细分领域的王者，拥有更多发展的可能性，行业能够以不同形态抓住未来机遇。

与国产车对中国汽车行业的发展作出卓越贡献相似，酒业也要腰部酒企的健康发展，保障行业生物多样性，提升中国白酒的整体竞争实力。

中国酒业协会理事长宋书玉指出：“一强不是真正的强，多强才是真正的强。多强一定要有更强引领，更强一定需要多强支撑。”

腰部酒企上承头部品牌，下启中小酒企，构成了酒业的“基本盘”和“稳定器”。如果酒业腰部塌陷，整个行业金字塔结构将失去支撑，会出现“头重脚轻”的结构性失衡。

随着80、90后逐渐成为酒业主力消费人群，消费者需求从“喝名酒”转向“喝好酒、喝个性酒”，腰部酒企凭借独特的地域文化和工艺特色，满足了消费者对差异化风味的追求，丰富了中国白酒的风味图谱。

比如仰韶酒业在传统工艺的基础上，独创“四陶工艺”，研发出“平衡、协调、圆润”的中华陶融香型白酒，正是对十二大白酒香型的补充。

如今是用户为王时代，企业需要按照消费者的需求偏好反向打造产品，但是头部品牌的规模庞大，制定决策时需要经过多部门反复论证，很难第一时间响应市场的快速变化。而腰部企业可凭借“船小好调头”的灵活性，率先在C端改革上发力，精准培育新一代消费群体。

比如，李渡酒业以“知味轩”“李渡宋宴”“国宝宋宴”等体验方式向外延伸，塑造出了李渡的美学品位和文化质感，满足了核心消费群体和高净值人群的多样化需求。

当前酒业发展虽然面临诸多挑战，但是未来阳光明媚。腰部酒企要一方面要在市场、产品、营销上进行系统性变革，提升企业综合实力，安然穿越周期;另一方面，心中要有光，随着酒业完成深度调整，未来行业发展将更加规范，会让每个合规发展的企业都享受到酒业增长的红利。