暑期本是主题公园客流高峰季，多家海洋主题公园企业却接连传来“易主”消息：同程旅行出资9.56亿元“入主”大连圣亚，祥源文旅以23亿元拿下海昌海洋公园的控制权。一系列资本运作背后，是国内海洋主题公园经营不善的问题显现——市场竞争加剧、成本压力高企、内部管理失衡等多重因素交织，正将行业推向转型关口。

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业绩低迷、债务缠身

作为老牌海洋主题公园，也是东北唯一的文旅A股上市公司，大连圣亚拥有4A景区大连圣亚海洋世界、圣亚极地世界、哈尔滨极地公园等项目。不过近年来其经营状况每况愈下。最新业绩公告显示，公司上半年预亏1272万元至1908万元，与去年同期相比，出现了大幅转盈为亏的情况。

财报数据显示，大连圣亚去年四大核心业务板块营收全面增长，但经营成本同步增加挤压利润空间。作为公司营收支柱、占比超80%的景区业务，其营业成本较上年同比上涨18%，酒店运营板块成本增幅更为显著，较上年增长六倍。成本增长的压力持续直接反映在盈利指标上，公司两项业务毛利率相应下滑4至22个百分点。

图源公司财报

无独有偶，海洋主题公园运营商“一哥”海昌海洋公园也面临业绩下滑、负债高企的局面。财报显示，去年入园人次同期增长16%，净亏损却扩大至7.5亿元， 2020年至2024年期间，海昌公园仅2021年录得盈利，五年时间累计亏损超29亿元，财务状况岌岌可危。

在此背景下，两家海洋主题公园头部企业最近相继迎来资本“白衣骑士”。其中，大连圣亚计划向同程旅行旗下公司定向增发募资9.6亿元，交易完成后同程旅行将获得公司控制权；海昌海洋公园则与祥源控股集团签订股份认购协议，祥源以22.95亿港元认购股份，最终持有其 38.6% 的股权。

世界旅游城市联合会特聘专家、研究员王笑宇认为，当前海洋公园业态整体处于价值较低的阶段，通过资本运作等方式有望迎来新的发展机遇。然而，企业一方面需提升运营效率、优化管理体系，实现业绩回暖；另一方面，产品能否持续迭代升级、保持市场吸引力，将成为决定其长期竞争力的关键因素。

香港海洋公园2023-2024财年业绩也不容乐观。尽管入园人次及收入均创五年新高，但受政府资助减少影响，该财年转盈为亏，亏损达7160万港元。而今年7月，海南富力海洋欢乐世界被申请破产重整引发热议，这个曾获国家4A级景区认证的项目，因海南房地产限购政策及母公司财务恶化，至今仍未摆脱亏损困境。

海南富力海洋欢乐世界 图源网络

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“烧钱”的重资产运营账

对于头部海洋公园接连“易主”，业内普遍认为，海洋主题公园作为典型重资产行业，一旦经营不善、客流不及预期，营收难以覆盖成本，企业便会陷入债务泥潭。

以郑州海昌海洋公园为例，占地40万平方米，投资成本近42亿，其中土地成本就高达20.5亿。这还仅是初期投入，后续运营成本同样不菲。

据报道，武汉极地海洋世界一年水电费支出约4000万元，广州正佳极地海洋世界开业时动物引进费用超8000万元。上海海昌海洋公园总经理李绍君曾透露，园内4只成年虎鲸单日每只进食300斤，每月动物饲养及维生系统成本超百万元。

上海海昌海洋公园虎鲸科普秀

项目同质化是另一大突出问题。有游客吐槽：“现在海洋公园内容大同小异，第一次去新鲜，去过一家后就觉得都差不多。”据《2024中国主题公园竞争力评价报告》，去年内地共有385家主题公园，其中87座为特大型和大型项目——这意味着海洋公园不仅要面对同类项目的同质化竞争，还要与迪士尼、欢乐谷等综合性主题公园争夺客源。

盈利模式单一成为制约国内海洋公园发展的突出痛点，“二次消费”占比偏低是典型表现。以迪士尼为例，门票收入仅占总营收三成，二次消费（玩偶、餐饮等）占比高达七成；而海昌海洋公园去年门票收入占总营收比重接近50%，营收结构差距显著。

内部管理问题对企业经营亦产生负面影响。以大连圣亚为例，2020年起公司内部股权争斗不断，直接导致此后5年的经营元气大伤。

大连圣亚股东会引发“武斗”

与此同时，社会观念变化也在冲击着海洋公园的经营。随着公众动物保护意识提升，曾作为海洋公园重要营收来源的动物表演，正遭遇越来越多的质疑与抵制。2021年底法国通过动物福利法，逐步取缔娱乐性动物表演，国内消费者也越来越关注动物生存状况，对动物表演的接受度在降低。

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轻资产或成未来转型方向

据智研产业研究员统计，2023年我国海洋主题公园供给数量达到85座，同比上涨3.7%，相比十年前数量增加100%以上。伴随着我国海洋主题公园行业的进一步发展，预计未来几年，海洋主题公园供给将呈现出逐年增长态势。

据搜狐旅游不完全统计，2024年以来，国内新增投资或新开工/开业的海洋公园项目超8个，投资总额超百亿，其中北京海昌海洋公园项目、福建海昌海洋公园、成都熊猫海洋世界项目预计投资金额超30亿元。

面对行业变局，头部企业已启动战略调整。以海昌海洋公园为例，其在北京、福州等项目采用“国资投资建设+海昌运营管理”的轻资产模式，有效降低投资风险。2024年公司文旅服务板块收入1.33亿元，同比+2.8%，并通过引入奥特曼、航海王等国际IP持续提升项目吸引力。

中国主题公园研究院院长林焕杰表示：“海昌海洋公园未来的发展需要稳定团队、市场认可和新的资金投入，以实现项目的转型升级和扩张。同时，轻资产项目的输出可能成为新的发展方向，但需确保核心团队的稳定和市场信心的建立。”

对于资本入局，业内专家强调，资本“救场”只是第一步，企业需理性对待资本注入，通过高效盘活资金、精准响应文旅市场需求变化，在产品创新、成本控制与营销突破等关键领域实现质的跨越，才是行业破局的治本之策。

撰文 | 晓慧 编辑 | Mulan