“山水旅游第一股”张家界（000430.SZ，以下简称“张家界集团”），如今正走在破产重整的边缘。红星资本局注意到，近日，张家界集团招募重整投资人事项有了新进展。公告称，已和超过50家意向投资人进行了沟通和接洽，目前延长报名截止时间至12月25日。

投资超20亿元修建的大庸古城，成了拖累张家界业绩的“包袱”。据张家界集团2024年半年报，大庸古城累计亏损已达6.47亿元，上半年仅有2300人购票，日均购票人数不足20人。关于大庸古城内商铺的经营情况，一家商户告诉红星资本局，今年是其开店的第三年，至今没有收回成本。

大庸古城只是众多古城出现经营难题的缩影之一，如何才能盘活“大庸古城们”？

张家界集团预重整

已接洽超50家意向投资人

一个月前，张家界集团因不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，张家界市中级人民法院决定对其启动预重整，并指定清算组担任预重整临时管理人。10月28日，张家界集团披露预重整临时管理人公开招募重整投资人的公告。

近日，上述招募重整投资人事项有了新进展。张家界集团公告称，预重整临时管理人及公司已与超过50家意向投资人进行了沟通和接洽，并已收到多家意向投资人提交的报名材料。但仍有多家意向投资人表示准备材料时间较为紧张，尚未履行完毕内部审批程序，希望延长报名期限。

张家界集团表示，决定延长报名截止时间，由原来的11月25日延长至12月25日。理由为方便意向投资人准备材料、进行内部决策，吸引更多意向投资人参与，保障各方参与重整投资的权利。

河南泽槿律师事务所主任付建告诉红星资本局，重整投资人的确定通常需要综合考虑公司的财务状况、债务情况、业务模式、盈利能力等多个因素。

此外，报名截止后，预重整临时管理人通常会进行筛选和评估，以确定哪些投资意向最有可能符合公司的需求和要求。这个过程可能需要几周到几个月的时间，具体时间取决于公司和市场的状况。

大庸古城拖累业绩

投资超20亿元，日均游客不足20人

被称为“山水旅游第一股”的张家界集团为何会走到破产重整的地步？红星资本局注意到，投资超20亿元修建的大庸古城，成了拖累其业绩的“包袱”。

2024年上半年，张家界集团实现营收约1.74亿元，同比减少2.87%；归母净亏损约6116.29万元，同比增亏49.13%。而大庸古城比上市公司本身的亏损还多，净亏损约为6438.41万元。

就在今年9月，大庸古城也被法院裁定进入重整程序。大庸古城是张家界集团单体投资最大的古城文旅综合体项目，总占地16.01万平方米，于2016年开工，2021年6月投入运营。

但运营3年多时间，大庸古城建设和招商、运营均不达预期。截至2024年上半年，大庸古城累计亏损已达6.47亿元，上半年仅有2300人购票，日均购票人数不足20人。

关于大庸古城内商铺的经营情况，11月25日，一家商户告诉红星资本局，今年是其开店的第三年，至今没有收回成本，“比较惨淡”。

立项之初，大庸古城被寄予厚望。在当时的公告中，张家界集团称，大庸古城项目的打造对于延长游客在张家界的停留时间，进而带动旅游综合体内其他旅游项目的业务增长将起到积极的作用。

还曾预估大庸古城将带来良好收益：“经测算，该项目建成后，年净利润达1.84亿元，税后财务内部收益率达到8.87%，静态回收期为10.79年，项目经济效益较好。”但持续的亏损显然与张家界集团的设想背道而驰。

“大庸古城们”为何会亏？

专家：人造古城泛滥，同质化竞争严重

11月26日，国家高端智库CDI研究员、旅游与地产研究中心主任宋丁告诉红星资本局，大庸古城重整一事在业界也引起不小关注，张家界文旅业最大的特色在于自然山水资源，大庸古城的主要问题是定位不清晰，加上经营管理和营销推广不到位。此外，大庸古城还面临着“人造古城”泛滥、同质化竞争严重、文化特色不突出等问题。

大庸古城只是众多古城出现经营难题的缩影之一。位于西安的大唐不夜城此前也被曝出“半年只赚23万元”的消息，据曲江文旅2024年半年报显示，大唐不夜城今年上半年实现营业收入3938.3万元，净利润仅为23.53万元。

如何才能盘活“大庸古城们”？

“古城发展不佳，根本原因是很多古城太关注商业，却忽视了人。”11月26日，环球旅讯首席分析师胡彪告诉红星资本局，游客之所以喜欢逛古城，是想去欣赏古城的历史人文，感受古城原汁原味的风土人情和烟火气息。但是，现在很多古城商业气息过重，毫无历史文化底蕴，千篇一律的仿制古建筑外观，全国同款的义乌小商品，高度雷同的地摊小吃，就像一个商业街套了古城的壳。

在胡彪看来，古城要想发展好，必须要以人为本，回归属地文化。

宋丁也表示，古城旅游发展首先需避免同质化竞争，要做出自己的特色，保证差异化；其次要注重品质与服务，才能在同类旅游项目中“突围”。

成都商报-红星新闻记者 强亚铣

专家建言

“未来的古镇旅游，需要聚焦分众市场”

投资超20亿元，日均游客却不足20人。被网友吐槽有着“全国古镇连锁”感觉的大庸古城，其现状，正道出了人造古镇面临的尴尬和困境，也为古镇旅游开发敲响了警钟。

千镇一面

近年来，随着国潮风的兴起，古镇游成为旅游新风尚，许多城市纷纷投资巨资新建或改造古城古镇。但因缺乏自有的自然景观和人文历史，人造古镇出现了“千镇一面”的现象：一排排以水泥为基底、覆盖着木制外壳的街道建筑，两旁是小吃摊、怀旧零食店、汉服体验馆等商铺几乎在每个古镇都能见到。“在古镇里拍个照，如果不打地标，谁都认不出你在哪。”

“撞脸”严重的古镇，不仅影响游客的消费体验，还会导致游客出游动机的衰退。

此外，“假山假树假风景，门票还收100元起”的现象，也给游客带来了不好的消费体验，久而久之难以实现可持续发展。

流量思维

在市场层面，如果一个地方出现了一种受欢迎的旅游产品，立马有一大批跟风者。“就像大唐不夜城的‘不倒翁’小姐姐火了后，很快在各地的古镇夜游中，都能看到类似的‘不倒翁’小姐姐的身影。”

对此，浙江旅游科学研究院院长张晓峰分析，互联网时代，流量思维是旅游产品同质化的重要原因之一。“借助直播、短视频、社交媒体等平台，如果一个文旅产品或玩法‘火’了，随后各地都想‘分一杯羹’，跟风模仿不断，未能凸显本地特色的产品业态层出不穷，最终会引发游客的审美疲劳。”

中国人民大学创意产业技术研究院副院长宋洋洋认为，当古镇旅游陷入同质化的困境，影响了古镇旅游业的可持续发展，会逐渐挤压地方特色与地方文化的生存空间。那么，重新打造富有地方文化内涵的旅游产品也将变得十分困难。

产业思路

古镇旅游的出口在哪里？

专家认为，人造古镇亟须构建核心吸引力，古镇文旅只有找到合适的文化出口，才能在同类旅游项目中“破圈”。

“与其说造新古镇，不如说要学会古镇造新。”上海社会科学院研究员邓智团表示，“可以考虑引入产业，以‘产业+小镇’的模式，为古镇造血，做强古镇经济。”邓智团举例说，乌镇结合互联网、戏剧节等前沿新颖的强大IP产业，以产业的思维来运营古镇，让乌镇在一众古镇中脱颖而出，找到自己的赛道，为乌镇注入了“活水”。

同时，人造古镇运营需有效提升服务水平。专家建议，通过打造场景、丰富业态来延伸文化内涵与周边产业，从而达到释放多元消费活力的目的。

“未来的古镇旅游，需要聚焦分众市场。”宋洋洋解释，“分众”不等于“小众”，其内在逻辑在于通过个性化、多元化的产品、高品质的服务建构小众圈层内部文化认同，并在此基础上突破圈层壁垒，实现大众层面的文化传播和认同。比如，浙江西塘古镇以汉服为发力点，两者之间形成了强关联。一期一会的西塘汉服文化节，吸引了天南海北的汉服爱好者纷至沓来。盐城珠溪古镇以《镜花缘》故事以及伍佑盐文化历史为主题，结合现代科技元素，打造“青鸾火凤飞天秀”“瑞兽麒麟国潮主题巡游”以及《相约伍佑》实景演出、《镜花缘》古风氛围巡游等主题演艺，营造古镇奇幻国风主题氛围，打造沉浸式文旅体验。

目前，全国多地都在支持旅游企业盘活存量旅游项目与存量旅游资产。对此，北京大学文化产业研究院学术委员会主任陈少峰认为，应重点投资能够直接带动游客消费的文化内容，提供能吸引游客的优质产品和服务，从而形成以消费为驱动的产业循环。

江苏经济报 张丽娅