8月25日晚间，农夫山泉发布2026年中期业绩。上半年，公司实现营业收入297.18亿元，同比增长16%；净利润88.87亿元，同比增长16.6%。

财报显示，上半年农夫山泉毛利为180.99亿元，同比增长17.1%；毛利率为60.9%，较去年同期的60.3%增长0.6个百分点。财报中解释称，PET原材料采购价格有所上升，但同时果汁、糖等原物料采购价格有所下降。

这份业绩公告中最值得关注的，是农夫山泉“水+饮料”两大业务收入同时增长：包装饮用水业务收入稳步修复，饮料业务收入保持同比双位数增长，共同推动公司业绩超预期增长。

上半年，在农夫山泉营收结构中，茶饮料上半年录得营收131.22亿元，同比增速30.1%；稳居第一收入来源，占总收入的比例达到44.2%。从利润端来看，茶饮料分部业绩为64.06亿元。

康师傅（00322.HK）刚发布的财报显示，2026年上半年其饮品业务营业额265.41亿元，同比增长0.69%；其中茶类产品实现收入116.40亿元，上涨9.09%；水、果汁、碳酸饮料品类则出现同比下滑。

财报显示，上半年包装饮用水业务继续恢复，虽然与2023年的高点相比仍有一定距离，但已回到增长轨道。

支撑这项基本盘的，首先还是水源。农夫山泉一直坚持“水源地建厂、水源地灌装”。从寻找水源、勘察论证，到建设工厂，再到形成生产和物流能力，一处天然水源真正进入全国供应体系，需要持续投入。

这些年，农夫山泉的水源版图不断扩大。从浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口，到广东万绿湖、四川峨眉山、新疆天山玛纳斯，再到近年来布局的云南轿子雪山、海南雷琼海口火山群，公司持续寻找优质天然水源，生产网络也随之向全国延伸。

来源：证券日报、时代财经

（编辑：意欢）