执笔 | 鼎 枢

编辑 | 骆 言

2026年，白酒行业正经历一场深刻而持久的结构性调整。

中国酒业协会联合毕马威发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》指出，行业正经历典型的“量价利三杀”，86.7%的调研企业营业利润下降，68.5%的受访企业预期下半年继续下行调整。

2026年一季度，20家A股上市白酒企业合计实现营业收入1326.33亿元，同比下滑0.7%；归母净利润合计520.19亿元，同比下滑1.75%。尽管营收、利润双双下滑，但相较去年同期的大幅下滑态势，降幅已明显收窄，行业开始显现边际改善迹象。

中国酒业协会副秘书长刘振国表示，2026年白酒行业存量博弈格局延续，产业分化加剧，消费动能偏弱，呈现名酒持续下沉、传统与新型渠道博弈加剧、消费场景加速迭代的发展态势。

行业调整之下，有人选择收缩观望，有人选择沉默等待，但仍有这样一群“逆行者”——他们不抱怨周期、不沉溺于过往红利，在行业寒潮中主动出击，以创新与变革探寻破局之道。这份勇气与坚守，值得我们致以敬意。

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周期之困

数据背后的行业真相

本轮调整并非周期性波动所能概括，而是多重因素叠加催生的结构性转型。

从供给端看，去库存仍是行业核心课题。 2026年1至6月，74.8%的受访企业反馈营业额萎缩，营业利润下降的企业占比高达86.7%。终端与经销商渠道同步收缩，61.9%的终端门店数量缩减，经销商批量退场。

部分头部品牌库存已降至相对合理水平，但不少次高端品牌、区域品牌和弱势产品依然面临价格倒挂和渠道盈利困难。56.6%的经销商及终端零售商反馈，价格倒挂程度较上年同期有所加重，现金流紧张风险同步攀升。

市场呈现“名酒弱、地方酒韧性强、基酒稳”的分化特征——全国高端名酒库存高企、金融属性褪去；大众光瓶酒依托性价比保持坚挺。渠道备货逻辑已彻底转变，经销商摒弃往年大批量锁货模式，普遍按需小批量补货，以此规避库存积压和跌价风险。行业整体市场预期跌至低谷，仅2.1%的企业预判市场会明显复苏。

从需求端看，消费理念正在发生根本性转变。86.4%的白酒企业认为“消费理性化、性价比优先”是当前最突出的消费行为变化。消费者不再盲目追求品牌溢价，而是更关注产品品质与价格的匹配度。

与此同时，49.3%的企业反映消费场景正从商务礼赠向日常刚需渗透，47.6%表示消费动机已从社交应酬转向个人悦己。白酒正逐步剥离“社交货币”属性，回归饮品本质。商务礼赠场景需求持续下滑，理性化消费成为市场主流。

本轮调整并非短期周期波动，而是行业结构性重构。68%企业看空，根源在于商务场景萎缩、代际替换、质价比共识这些不可逆的结构性变化。

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逆行之光

变革者的破局实践

正是在这样的行业寒冬中，“逆行者”的身影更显珍贵。

产品端：

头部酒企主动求变

2026年6月25日，泸州老窖推出28度高光低度白酒，同步上线50mL高光mini小酒版本，精准锁定25至35岁年轻消费群体，主打好友小聚等轻社交场景，支持纯饮、冰饮、调饮多种饮用方式。产品分两个版本：高光国际版375ml售价128元/瓶，高光mini版50ml售价16.9元/瓶。

“高光”是泸州老窖2020年推出的战略新品牌，此次首次将酒精度下探至28%vol。事实上，泸州老窖在低度酒赛道早有积淀，旗下38度国窖1573销售额已接近百亿，2015年至2025年销售额年复合增长率超过30.28%。

指出，28度高光的面市是泸州老窖加速推进白酒低度化、年轻化布局的重要落子——选择以“高光”作为载体，在稳固主品牌调性的前提下，让副牌承担年轻化与新赛道探索的任务，既能大胆尝试低度化、潮流化、场景化的产品与营销创新，又能有效隔离风险。

九大头部品牌抱团出击。5月27日，在中国酒业协会指导、美团闪购主办的“中国酒业名酒年轻化战略暨T9 50ml小酌瓶发布会”上，茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河、古井贡酒、郎酒、贵州习酒、剑南春九大头部白酒品牌联合美团闪购，首发一两装规格的“小酌瓶”新品。这是白酒业T9品牌首次联合即时零售平台定制、首发新品，各大品牌新品于618期间全面面世。

中国酒业协会理事长宋书玉表示，站在酒业转型迭代、消费时代重塑的关键节点，协会启动中国酒业名酒年轻化战略发布，直面产业变革大势，锚定名酒年轻化的时代命题，探索白酒场景化、轻饮化的全新路径。

渠道端：

全域融合运营已成共识

即时零售、内容电商等线上新业态正成为品牌触达年轻客群的重要渠道。茅台、泸州老窖、洋河、郎酒、国台等纷纷入局白酒即时零售。

茅台集团党委委员、副总经理张贵超表示，茅台坚持“以消费者为中心、以市场需求为驱动”，实施“全面向C”的市场化改革，加速构建线上线下深度融合的渠道生态，不断拓宽年轻化消费的触达边界。

多位大商在2026年不约而同布局线上，试图通过渠道优化缓解库存压力。这些探索虽充满不确定性，但正是逆行者们“明知山有虎、偏向虎山行”的生动写照。

场景端：

白酒消费向情绪驱动延伸

白酒消费正从商务宴请向独酌减压、家庭团圆、露营小聚等情绪驱动型场景延伸。

美团闪购数据显示，2025年全年，通过美团闪购购酒的即时零售订单中，73%送往住宅小区，送往公园景区的订单量同比增长108%，发生在18点至次日6点的夜间消费场景订单占比达70%。在年轻消费者的饮酒场景中，朋友居家小聚以79%的占比位居首位。

2026年天猫“618”数据显示，酒水消费中女性用户占比超45%，18至24岁年轻用户数同比增速超70%；美团数据则显示，过去一年50mL以下超小容量白酒闪购销量同比增幅超140%。

中国酒业协会与美团闪购等平台深度联动，整合线下门店资源，持续深耕即时零售、外卖即饮、露营郊游、居家小酌等新兴消费场景，将酒类消费自然嵌入年轻人的日常生活。酒企正以场景领航，推动白酒消费从传统商务宴请延伸至居家小酌、轻礼赠、户外露营、好友小聚等轻量化、精细化的全新场景。

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寒窑之鉴

逆境中的精神力量

数据勾勒出行业的发展肌理，而支撑企业穿越周期的，往往是内生的精神力量。这不由让我们联想到北宋名相吕蒙正早年居住破窑时的自述。

吕蒙正早年曾居破窑、乞食僧餐，后来写下千古名篇《寒窑赋》。文章开篇便说：“天有不测风云，人有旦夕祸福。” 行业本就有周期轮回，市场难免有高低起伏——如今白酒行业遭遇的寒潮，恰如吕蒙正当年身处的破窑困境，但这从来都不是退缩的理由。

“马有千里之程，无骑不能自往；人有冲天之志，非运不能自通。” 运势不佳时，有人坐等机会上门，有人就此自暴自弃；而行业逆行者选择做策马前行的那个人。当多数品牌选择收缩防御、将短期安全奉为圭臬时，他们依然在行动、在创新、在奔走呼吁——因为他们深知，唯有主动出击，才能穿越周期寒冬。

“时遭不遇，只宜安贫守分；心若不欺，必然扬眉吐气。” 如今白酒正褪去“社交货币”的光环，逐渐回归饮品本质，同时消费代际更替加快，消费场景加速迭代。转型之路没有现成答案——逆行者们在控量去库的过程中重构渠道体系，在年轻化、低度化方向探索全新路径，在“全面向C”的价值重构中寻找破局之光。这需要的不仅是变革勇气，更是“衣服虽破，常存礼仪之容；面带忧愁，每抱怀安之量” 的定力与格局。

《寒窑赋》结语道：“人生在世，富贵不可尽用，贫贱不可自欺，听由天地循环，周而复始焉。” 行业寒冬不会永远持续，坚守价值、勇于变革的从业者，必将在新一轮周期中迎来属于自己的春光。

我们将行业修复划分为两个阶段：2026年年末至2027年一季度，行业有望迎来价格企稳，前提是中高端批价止跌、倒挂比例降至30%以内，经销商库存周转压缩至60天以内；2027年下半年行业才会迎来基本面复苏，届时悦己类新消费将补足商务消费缺口，低效产能也将完成一轮出清。

2026年的白酒行业，正站在新旧动能转换的十字路口。行业发展从“全品类覆盖”向“核心大单品”聚焦，从粗放增长转向“结构性寻增量”的全新阶段——这场转型注定艰难，却也孕育着无限可能。