2026年8月5日，全球私募巨头贝恩资本一纸协议拍在桌上——收购“奶茶鼻祖”贡茶，交易金额超6.35亿美元，折合人民币42.85亿元。而就在几个月前，市场给它的估值还是140亿元。半年时间，估值直接打了三折。

一个曾年销1.5亿份饮料、在全球33个市场开出2200家门店的奶茶巨头，怎么就在自己的发源地活活被“山寨”拖垮了？ 一个连商标都注册不下来的品牌，凭什么还能卖出42亿的天价？

致命商标坑！名字变成全行业公用 “免费招牌”

很多品牌倒下，并不是输在口味和运营，而是栽在了最基础的品牌保护上面，贡茶就是最典型的前车之鉴。

“贡茶” 二字本身指代古时候进贡皇室的茶叶，属于大众通用词汇，按照商标法规，没有任何一家企业能够独占注册这个名称。直白一点来讲，正牌贡茶从一开始，就相当于裸奔开店。

市面上五花八门的仿品接踵而至，御合贡茶、至尊贡茶、各类带贡茶字样的门店遍地开花。山寨商家不光照搬名字，门店装修、饮品菜单、杯子样式全套复刻。普通消费者站在两家门店跟前，根本分辨不出谁才是正版。

站在客观角度分析，这也是国内早期餐饮行业普遍存在的痛点。早些年很多创业者没有商标防护意识，爆款名字火了之后，海量山寨店瞬间瓜分市场。

正版辛辛苦苦培育出来的市场口碑，最后反倒成全无数跟风商家。贡茶正版门店仅有七百多家，全国打着贡茶旗号的山寨店铺多达数千家。

更让人无奈的连锁反应还在后面，大量山寨店铺偷工减料，选用劣质原料，饮品口感糟糕。消费者喝到难喝的奶茶，只会笼统吐槽贡茶品牌，不会仔细区分正版和仿品。坏口碑源源不断堆积，正版就算满心委屈，也很难和海量山寨店掰扯清楚。

等到 2016 年贡茶后知后觉，改名四云奶盖贡茶、更换全套视觉标识、不停打官司维权，提醒大家认准四朵云 logo 才是正品，一切早就为时已晚。在大众固有印象里面，贡茶早已沦为平价奶茶的通用代名词，高端奶盖茶的标签彻底丢失。

这件事给到我们非常现实的启示：做事业千万不要等到名气做大之后，才想起保护知识产权。商标、品牌壁垒，永远是品牌的第一道护城河，防线失守之后，再多的努力都会为他人做嫁衣。

加盟模式埋下隐患，内部代理商亲手消耗品牌口碑

外部山寨的难题已经足够棘手，贡茶内部的经营模式，又给自身补上致命一刀。早期为了快速抢占市场、回笼资金，品牌方采用区域独家授权的加盟制度。

简单解释就是把国内市场切割成一块块地盘，每个地区的独家经营权直接卖给代理商，等同于古代的分封制度，代理商交钱拿下片区，当地门店所有事情全权由对方管控。

不可否认，这套模式能够实现极速扩张，可弊端也会彻底打乱品牌标准。各个区域代理商各自为政，饮品定价、原材料采购、制作规范完全不统一。同款熊猫奶盖，有的门店卖到二十八元，有的只卖十八元。部分门店坚持芝士现打奶盖，不少代理商直接选用低成本奶精勾兑。

消费者跨城市打卡，同款奶茶喝出十几种不一样的味道，品牌好感自然一点点被消磨干净。从我客观的观点来说，区域代理分封式加盟，非常适合品牌初期跑马圈地，但并不适合新式茶饮行业。茶饮最核心的命脉就是统一稳定的品控，一旦总部失去管控力，品牌口碑早晚会分崩离析。

时间推进到 2017 年，国内茶饮行业迎来大洗牌。喜茶、奈雪带头掀起鲜果茶风潮，整个行业告别植脂末勾兑时代，全面迈入鲜茶、鲜奶、新鲜水果现做的新阶段。

此时的贡茶一边耗费大量精力和数不胜数的山寨门店打官司拉扯，一边被老旧的加盟体制死死困住脚步。跟不上行业更新迭代的节奏，一步落后之后便步步掉队。

后续的结局大家也都清楚，2023 年大陆正版贡茶门店仅剩 239 家，2024 年 11 月大陆运营主体公司正式注销，初代奶茶龙头，彻底告别内地市场。很多网友看到这里，都默认贡茶彻底垮台，可让人意想不到的惊喜，正在海外市场悄然上演。

逆风逆袭！在国外称霸，手握 2200 家门店年赚 14 亿

国内赛道遗憾退场，并没有宣告贡茶的结局，反而海外市场成为它绝佳的避风港，现如今直接在海外茶饮赛道一路狂飙。

早在 2012 年，澳洲投资商在新加坡见识到贡茶门店火爆的排队盛况，专程奔赴台湾拿下海外特许经营权，最先把品牌带入韩国。早年韩国本地奶茶大多都是简陋街边小店，没有成熟标准化的连锁品牌。

贡茶带着成熟的运营体系入局，搭上韩流明星营销红利，迅速俘获当地消费者。巅峰阶段韩国本土贡茶门店接近一千家，时至今日依旧保有九百多家线下店铺，在很多韩国人的认知当中，贡茶几乎就等同于奶茶本身。

韩国市场大获成功之后，资本开始盯上这块香饽饽。2014 年韩国私募机构收购韩国区域业务；2017 年拿下贡茶全球总部控制权；2019 年海外大型资本斥资 2.88 亿美元完成全资收购。

打通资本通道之后，贡茶正式开启全球化布局，门店陆续落地英国、墨西哥、法国、东南亚以及中东各个国家。截止 2026 年，品牌已经覆盖全球 33 个地区，线下门店逼近 2200 家。

每年饮品销量突破 1.5 亿份，单单 2025 财年营收折合人民币高达 14.64 亿元，营收同比上涨 14%，超过九成的收入全部来自大中华区以外的海外市场。单单美国地区就开设 240 家门店，还定下目标，2028 年北美门店扩充至五百家。

客观来讲贡茶的海外翻盘，并不是单纯运气使然。它踩准了海外新式茶饮空白的风口，早早建立标准化的出品流程，精准适配不同国家当地人的口味习惯。

反观很多国内茶饮品牌近些年出海碰壁，大多是照搬国内模式，不懂因地制宜调整运营思路。贡茶很早便深耕海外市场，一步一步搭建成熟的门店网络，稳稳拿下海外消费者的认可度。

就在前不久，贝恩资本官宣收购贡茶全球业务，交易价格折合人民币大约 42.85 亿元，交易将会在今年第四季度正式落地。

咱们顺带捋一遍资本转手的收益，2019 年资本入手花费 2.88 亿美元，七年之后转手成交价直接翻倍，回报率达到 120%。 早前市场曾经传出品牌预估收购价高达 140 亿，最后的成交价格确实存在缩水，可依旧算得上一笔优质的优质资产。

很多人心里会疑惑，一个国内市场近乎销声匿迹的老品牌，为什么顶级资本愿意豪掷四十多亿接手？在我看来资本看中的从来不是它内地的过往，而是整套成熟的海外商业版图。

三十多个国家扎根的线下门店、稳定上涨的营收现金流，韩美地区稳固的市场地位，都是它最值钱的底牌。贝恩资本本身就十分擅长盘活海外连锁餐饮品牌，过往已经拥有不少餐饮品牌运营成功案例，后续也会持续助推贡茶海外门店扩张。

整件事情最充满戏剧性的地方就在于，起源于中国台湾的初代奶盖茶饮品牌，在内地败给商标漏洞和山寨乱象，最后在海外市场站稳脚跟，如今交由海外资本掌管。现如今国内大街小巷随处可见名字带着贡茶的奶茶店，但这些店铺，和如今被资本收购的正版贡茶早已经毫无关系。

纵观贡茶整整二十年的发展长路，完全可以当作一份活生生的商业教科书。它用亲身经历告诉所有创业者，商标保护是品牌的生命线，先发优势不会永远保鲜，糟糕的内部管理能够亲手毁掉爆款机遇，海外市场也能够成为品牌绝境翻盘的出路。

它教会后辈奶茶品牌打造爆款奶盖，却没能早早学会守住自己的品牌名字；它开辟国内精品奶茶的时代，却败给漏洞百出的加盟制度；它在本土市场被山寨拖累，却转身在海外市场闷声发财。

世上没有绝对的成功和失败，贡茶内地市场的落幕算不上悲剧，只是时代发展之下一次深刻的经验教训。品牌的成长路上，产品、运营、知识产权缺一不可，任何一处短板，都有可能让前期所有心血付诸东流。

而绝境之后开辟全新赛道，也印证了商业市场永远充满无限可能性，一条道路受阻，只要及时调转方向，依旧能够寻找到属于自己的广阔蓝海。

九派财经：奶茶鼻祖被卖了，交易金额超42亿，全球门店超2000家，国内运营公司已注销