最近跟业内很多人讨论，大家有个共同结论，未来赤水河流域新兴酱酒企会大面积倒闭。这话说起来可怕，甚至是危言耸听，但现实就是这样残酷。茅台作为行业老大，有个使命就是带动赤水河产区，吸引投资酿造酱酒。

赤水河流域吸引这些投资是因为互联网、科技时代高效发展，大环境变化，使得很多实体资本出来，投资越来越多，许多资本都在找方向，投酿酒是一个方向，因为食品领域很多涉及民生，是被监管的，老大不会让资本把粮食炒涨价。但对于资本炒白酒，老大无所谓，随你去炒，毕竟不是民生产业，炒爆了都不要紧。同时头部酒企都在国家手上，相当于大佬是庄家，投资者怎么玩利好的都是大佬。

所以不难理解，酱酒热其实是赤水河产区吃资本的一个过程，茅台发展的上限取决于其能带动赤水河产区吃掉多少资本。相比卖酒赚利税，吃资本能够带来更大且更快收益。只是这种操作不持续，而这也是茅台之后汾酒蠢蠢欲动的原因，赤水河再吸引不了新投资，那就换到汾阳继续再做一遍，毕竟现在产业重塑加剧，每一次重塑都会出现新的投资，他们都在寻找方向，只要游动的钱还在，白酒还有炒作产区的机会。

不难发现，为什么现在三部委都强调白酒产业要向产区化、集群化、高质量发展转型，其实有一个诉求就是利用产区吸引投资并消化投资。在食品领域，白酒产业是最好的吸引投资板块。因为不涉及民生，因为核心资源在老大手上，因为监管不多，因为是利税产业，因为有高溢价。

对于一个产区，不能继续吸引投资，那就开始消化这些资本。不同于之前的浓香热，这一轮酱酒热来得太快、太猛，而这也带来酱酒热的周期短，周期短意味着行业快速进入消化资本阶段，而这也导致大量新兴酒厂熬不过这一轮调整。

从产业角度，全世界任何一个产业都跳不出这个规律：就是新建厂房一段时间内卖不了性价比产品。因为企业有负债，需要通过高利润平衡负债。这一波酱酒热可怕的是来得快、来得猛、走得也快。然而酱酒生产周期是5年，不少酒厂才把酒厂做好，优质坤沙酒酿好，酱酒就崩盘了。相当于这些酒厂还没有赚到钱，就要开始面对低利润内卷，相比那些没有负债的同行，这些有负债的酒企没有任何竞争力。

所以这一轮酱酒热表现为酱酒产区吃投资者的钱，相比卖酒赚老百姓的钱，投资者才是最有钱的，赚投资者的钱比赚老百姓的钱更有想象力。

而这也是我们认为多数新兴酱酒企会倒闭的原因：一方面世界没有这么大的高端酱酒消费市场；另一方面大量酱酒产能释放，高竞争降低利润空间；再一方面，其他产区无负债酱酒企正在竞争性价比，同时随着头部酒企产能供给过剩，也要开始竞争性价比，这些对于新兴酱酒企都是降维打击。

面对多重打击，新兴酒企没有生存余地，所以这也是我们认为赤水河流域未来会有大量新兴酱酒企倒闭的原因。

其实过去浓香产区也经历过这样的阵痛，但没有酱香产区这么惨烈。主要在于浓香产区发展到黄金期，信息传递没有这么发达，所以一些产区一下子不会迎来这么多资本进来投资，同时很多酒厂也利用信息差完成了原始积累。

山东一些浓香酒企卖酒精酒卖了好多年，赚了不少钱，后面用这些赚的钱做了厂房酿固态酒。虽然现在山东酒品牌不行，但有些酒企却有足够固态酒产能，这些酒厂没有负债，可以以很便宜的价格销售固态酒，真正做到了给老百姓卖性价比酒。

恼火的是，酱香酒企没有这样的机会，很多酱香品牌备受互联网关注，只要卖垃圾酒，一下子被互联网传开，酒厂还没猥琐发育好，品牌就变臭了。相比过去浓香酒，现在酱香酒更难度过猥琐发育期。

所以这也是浓香领域能够沉淀出一些中小酒企的原因，其实在酱酒领域，也能沉淀一些酒企，这些酒企多半是上一轮酱酒热没有大肆扩产的酒企。当前赤水河流域，非头部品牌，我们更看重生产、资金稳定，我们并不看重这家酒企酿造执行如何、有多少好酒。如果这家酒企经营不稳，这些都不稳定。

相比之下，资金、经营稳定且有坤沙酒生产的酒企，虽然规模不大、酿造水平不够，但因为稳定，以后会吸引更多酿酒人才入驻，提升工艺并酿造好酒。毕竟不少有规模、有投资的酒厂熬不住周期，发不出工资之后，人才自然流失，这个时候能够发出工资的中小酒企反而更有机会。

这次春糖之后，我计划来赤水河茅台镇考察酒厂，这次考察的重点就是穿越周期，没有投资、没有负债的中小酒企，因为这些酒企反而是茅台镇的未来。虽然这些酒企相比大酒企有诸多不足，但人家贵在稳定，当前经营稳定比什么都重要。

在我们看来，这一轮酱酒热之后，也只能沉淀出茅、郎、习、珍、金沙、武陵这样的品牌，赤水河流域还会沉淀出3-5个中小品牌，对于其他品牌，没有负债可转做原酒，有负债的基本都会被淘汰。从某一方面，这一轮调整是残酷的，但这种残酷是大量资本集体涌入带来的。这个产区只能孕育出3-5家品牌酒厂，资本最后缔造了几百家酒厂，极剧内卷最后竞争出惨烈局面。说到这里，关于这一期的内容，作为酒友的您怎么看？欢迎在留言区留言，我们一同讨论。