行业“寒冬”下，水井坊凭一己之力，力换白酒板块一片艳红。

10月25日午后，白酒板块震荡走高，其中，水井坊直接涨停，报收于39.8元/股，五粮液、汾酒、古井贡等头部酒企涨超1%，酒鬼酒、金徽酒、皇台均上涨超3%，可谓是难得的好日子。

而据坊间传闻，水井坊涨停的原因，居然是“剑南春收购水井坊”的小作文。

对此，12月25日晚间，水井坊发布关于市场传闻的澄清公告。公告称，今日，公司关注到有媒体报道称“某酒企拟收购水井坊”，为避免相关市场传闻对社会各界和投资者造成误导，现予以澄清说明。经公司核查，上述报道不属实。请广大投资者理性投资，注意风险。

不是剑南春，那有可能是急于上市的郎酒、习酒、国台，或者是最近火上天的蓉酒不？

收购传闻，或源于帝亚吉欧

2023年以来，全球酒业巨头、占股水井坊63.16%的帝亚吉欧，一直都在出售名下资产：

2023年10月，帝亚吉欧出售韩国业务Windsor Global；

2025年3月，宣布退出Distill Ventures项目，终止对该酒饮创业孵化平台的支持；

2025年5月，启动“加速计划”，明确将通过出售资产、精简品牌等方式节约成本，优化资产负债表；

2025年7月，陆续完成多笔资产处置交易，包括出售意大利业务、塞舌尔啤酒公司股份、委内瑞拉朗姆酒品牌Pampero以及健力士加纳公司股份等；

2025年12月，与日本朝日啤酒达成协议，以23亿美元出售东非酿酒公司65%的股份，这是迄今为止规模最大的资产出售交易。

帝亚吉欧的这些举动，为水井坊的出售，造就了一定的舆论声势。

加之，2025年前三季度水井坊的业绩，虽然从整个白酒板块来看不算差，但确实也是差强人意。

10月30日晚，水井坊发布2025年前三季度业绩报告，报告显示，今年前三季度，公司实现营收23.48亿元，同比下降38.01%；实现归母净利润3.26亿元，同比下降71.02%。

而剑南春的大单品水晶剑，被誉为次高端的茅台，市场动销情况良好。而且9月12日，剑南春发生重要股权变更，绵竹国有资产事务中心通过认缴13716万元，获得剑南春14.51%股权，成为公司第二大股东。

所有这些，都为剑南春通过收购水井坊，从而实现“借壳”上市的猜测，貌似有了充分的理由。

否认收购，但可能性仍存在

白酒低迷，都渴望有一场春雨的到来。

水井坊突然涨停的消息，犹如一剂“强心针”，让白酒一下又重回“兴奋期”，网上冒出各种猜测，也实属正常。

毕竟“茅五剑”余威尚在的剑南春，其公开宣传的年销售额在200亿元以上，是白酒T9“巨头”之一，一旦剑南春与水井坊实现强强联合，水井坊市值增加几倍，甚至十倍以上的增长，应该不是什么大问题。

可这种臆想的“好日子”，是一天都没到。水井坊于当天晚上就发布了澄清公告。

为此，一些网友对水井坊急急忙忙的澄清公告，也是憋了一肚子气，大骂水井坊不应该那么早辟谣，最起码像茅台那样谣上几天再来刷谣。茅台，还是不能涨？

但水井坊既然已经澄清，那么被剑南春收购，近期肯定是不可能了。具体原因可能是剑南春与水井坊确实谈过这事，可双方的“要价”差距太大，只能就此作罢。就如2021年4月，水井坊收购国威的事，基本都谈妥了，却因为国威的过分“要价”，最终只能终止合作。

那除了剑南春，其他有没有意愿收购水井坊的酒企呢？

应该说，郎酒是最好的“标的”，一则规模上，与剑南春一样，都是200亿体量级企业；二则郎酒一直期盼上市，先后在2007年、2009年、2019年连续三次冲刺上市，都由于种种原因没有成功，2023年，随着A股对白酒企业上市的限制，郎酒正常上市基本无望；三则郎酒属于四川酒企，“借壳”水井坊上市，不存在肥水流了外人田之说。

习酒是次之的“标的”，体量和上市迫切性，与剑南春、郎酒差不多，主要是习酒属于贵州企业，四川可能不会同意凭空消失一家上市企业的事。

国台相对于习酒，又要相差一大截。因台国台对于上市，虽然很期待，但体量上已不可同日而语，想当初的2021年，国台销售突破百亿，很多经销商贷款进货，目的就是为了上市后获得更大的红利，那时，国台如果一旦实现上市，那就解决了所有的问题，也不可能再有后面闹上法庭的厂商纠纷了。现在，国台对于曲线“借壳”上市，肯定也不会反对，但它非川酒的身份，让其收购水井坊的征程，恐怕不会顺畅。

再次之，就是川酒集团或蓉酒了，川酒集团早就有上市的规划，蓉酒虽没有公开上市计划，但成立不到一个月，就接连曝出拟收购川酒“小金花”江口醇、小角楼的大动作，再增添个突然收购水井坊的戏码，也没有什么大惊小怪的。

总之，如此优秀的水井坊，想要被收购，那选择的范围，实在是太广了。只是嫁夫嫁夫，穿衣吃饭，究竟谁能最终抱得美人归，那就要看自身的实力和才貌了。

而且如果不是“嫁”给剑南春这样的实力选手，其在资本市场的热度，也会不一样。