大家早上壕！

先看海外要闻：

在美联储比预期鸽派立场的提振下，道指和小盘股创历史新高。收盘标普500涨幅0.21%，道指涨1.34%，纳指跌幅0.26%。

甲骨文财报中疲软的云收入和巨额的资本支出计划，重燃市场担忧。甲骨文一度暴跌16%、收跌近11%。OpenAI推出GPT-5.2，谷歌跌2.43%，领跌科技七巨头。盘后博通财报后先涨后跌，一度跌5%。lululemon绩后一度飙涨12%。

纳斯达克金龙中国指数收跌0.09%，逸仙电商收跌30.91%，金山云跌5.25%，亚朵、百胜中国、世纪互联、晶科能源、百度至多涨1.78%。

美债收益率普遍先跌后涨，10年期微涨0.78个基点。美元跌0.29%，日内一度跌至98支撑位。离岸人民币时隔5个交易日再破年内高点，一度升破7.05。

比特币一度跌破9万美元，随后反弹、较日低点涨超4%。以太坊一度跌超5%。

黄金涨近1.3%，突破12月高点、逼近4300美元。现货白银涨约3%、再创新高，期银一度涨6%。原油跌超3%。LME期铜创盘中历史新高。

GPT-5.2发布，OpenAI称其为智能体编码最强，GDPval职业知识测试中完成任务速度是专家的11倍以上，成本不到专家的1%。

OpenAI的CEO Altman：对我们“即将推出的芯片”感到兴奋。

迪士尼将以10亿美元对OpenAI进行股权投资并成为其主要客户。

特朗普签署一项关于人工智能的行政命令，称美国需要一个中央层面的AI审批机制。

越南国会通过法案：禁止出口稀土矿石。

国内重大事件汇总：

1、中央经济工作会议：制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。完善新兴领域知识产权保护制度，深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，推动投资止跌回稳。

2、商务部：“十五五”时期将出台加快零售业创新发展的意见，将推进零售业创新提升工程，培育一批具有国际竞争力的零售企业。

3、有市场消息称量化交易在交易所的设备将被清退，多家券商相关负责人回应：目前尚未接到具体通知。

4、机器人彻底摆脱遥控器，北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案。

5、曝MiniMax与智谱计划在未来几周赴港上市，募资数亿美元。

6、夸克AI眼镜核心供应商已新增产线，产能将从下周陆续释放。

7、美团无人机开通上海市内首批常态化医疗航线。

8、王兴兴：具身智能拐点可能就在未来一两年内发生。

今日券商策略前瞻：

东方证券表示，综合来看，短期股指仍处于回档过程中，沪综指盘中没有产生明显反弹，多头基本放弃抵抗，收盘集合竞价多只权重股却放量异动，农业银行、中国人寿竞价涨超1%，工商银行、中国银行、中国石油不同程度冲高，勉强将指数抬高10余点，但日线级别调整仍在持续，预计沪综指会考验3850点附近支撑。

今日题材方面：

1、IP经济 | 12月11日，迪士尼公司与OpenAI达成里程碑式合作协议，迪士尼将以10亿美元对OpenAI进行股权投资并成为其主要客户，同时拿下OpenAI旗下短视频生成AI平台Sora的首个大型内容授权合作。根据三年期许可协议，Sora可调用超200个迪士尼、漫威、皮克斯及星球大战IP角色，生成用户定制化社交短视频，部分优质内容还将登陆Disney+平台，此外双方还将共同推进AI技术在娱乐领域的负责任应用，保障创作者权益与用户安全。

点评：综合看，这一合作的核心驱动在于IP经济与AI技术的深度融合，IP作为情感消费核心资产，叠加AI的内容生成能力，可大幅拓展IP的商业化边界。从行业背景看，国泰君安数据显示，2023年中国IP授权商品与服务销售额达137.7亿美元，2014-2023年复合增长率10.6%，而华鑫证券指出，AI玩具等IP+AI衍生领域市场规模2023年超18亿美元，预计2030年将达351.1亿美元，年复合增长率超50%，行业已进入技术赋能IP价值重估的新阶段。

2、人工智能 |据界面新闻12月11日报道，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉近期预告，微软计划于本周五发布一款全新的人工智能模型。纳德拉对这款即将到来的产品寄予厚望，称其目标是将“把智能体提升到一个新高度”。报道称，这款新模型的确切功能和技术细节尚未公布，但预计将为个人用户和企业提供更高效、更具颠覆性的AI交互与协作体验。

点评：中金公司指出，海外大厂凭借领先的基础模型能力目前仍是全球Agent生态中最为核心的底座。目前全球范围内年化收入能够达到数十亿美元级别的只有OpenAI、Anthropic等大模型公司，其既可作为Agent应用的基础模型，也可以直接作为Agent应用的角色。AI Agent产业趋势演进下头部大模型厂商的收入都在出现加速增长，商业化拐点也在逐渐靠近。

3、EDA |12月11日，证监会网站信息显示，EDA厂商全芯智造已在安徽证监局办理首次公开发行股票并上市的辅导备案登记，辅导机构为国泰君安。据悉，全芯智造是国内首家专注于半导体制造领域的EDA软件公司，也是国内唯一聚焦集成电路智能制造平台的“专精特新”“独角兽”企业，在国产EDA市场处于领先地位；股东阵容显示，华大半导体和大基金二期持分别位列公司第二、第三大股东，持股比例分别为11.97%和11.11%。

点评：兴业证券表示，EDA是集成电路产业链最上游的产业，是芯片设计的“基石”，更是推动芯片设计创新的重要辅助工具之一；据中商产业研究院分析师预测，2025年中国EDA市场规模将达到149.5亿元。然而，2024年EDA工具的国产化率不足15%，海外厂商市占率超80%，国产空间巨大。同时其指出，国产EDA企业正从“单点突破”向“全流程覆盖”迈进，通过整合优质资源提升整体竞争力。未来，随着政策扶持与资本投入的加大，国内EDA行业有望出现更多跨界合作与产业链整合，逐步缩小与国际领先企业的差距。

4、钨 | 据上证报报道，12月11日，百川盈孚数据显示，国内金属钨系列产品价格上涨。其中，钨粉，钨材，钨酸钠价格较10日分别上涨2.35%,2.2%,2%。

点评：国元证券认为，从供给端来看，近年全球储量逐步增加，我国实施开采总量控制，未来我国钨供给持续趋紧；从需求端来看，下游需求多点开花，有望持续引领钨需求的增长。未来钨行业的供需格局的改善或支撑钨价保持高位运行。中金公司认为，考虑到国内供给由于品位下降，规范趋严等因素持续偏紧，海外除哈萨克斯坦之外，增量供应不确定性较大且放量较慢，未来3-5年全球钨供给依然维持偏紧态势，驱动钨价中枢持续上行。

今日有2只新股申购：

1、锡华科技：沪市主板，申购价格10.10元/股，顶格申购需配市值21万元，公司聚焦风电齿轮箱及注塑机领域，是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件从毛坯到成品件全工序服务的企业。

2、天溯计量：创业板，申购价格36.80元/股，顶格申购需配市值4万元，公司是国内少数的全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构之一，在计量校准细分领域具备较强的领先优势。

再来看上市公司公告精华：

1、南都电源：收到公司控股股东杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司通知，获悉其正在筹划控制权变更、促进再生铅板块股权出售的相关事宜。股票停牌。

2、胜通能源：控股股东变更为“七腾机器人”，股票复牌。

3、中威电子：实控人将变更为付英波，股票复牌。

4、摩尔线程：摩尔线程：新产品尚未产生收入，预计2025年净亏损7.3亿元-11.68亿元。公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，预计短期内对公司经营业绩不会产生重大影响。公司新产品尚未产生收入，产品实现销售尚需要经过产品认证、客户导入、量产供货等环节，均存在不确定性。

5、兆新股份：拟收购新能源运维企业优得新能源70%股权，后者系新能源运维赛道龙头企业。

6、智明达：公司的产品已经应用于卫星载荷、卫星地面设备和运载火箭综合控制等多领域。预计2025年商业航天产品的收入将有高速增长。

7、吉峰科技：拟与东台联合飞机科技有限公司签署《合作框架协议》，公司下属子公司向东台联飞采购无人机整机及配件、支付代理经销保证金等交易总额预计不超过1亿元。

8、超捷股份：单枚火箭的结构件产品价值量约1500万元，预计2026年商业航天相关业务营收将实现较快增长。

9、斯瑞新材：目前未为SpaceX供货。

10、通光线缆：航空航天用耐高温电缆销售额占比较小。

11、春光科技：拟定增募资不超过7.76亿元，用于苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）、越南生产基地建设项目、补充流动资金和偿还银行贷款。

12、特发信息：因收购特发东智被合同诈骗、职务侵占，公司收到刑事判决书。