01、入局白酒，锅圈续“老乡情”

11月9日，一场“新宋河起航”的发布会在郑州举行。会上，锅圈创始人、董事长杨明超，讲述着宋河酒业重整下的变化，开始为“新宋河”描绘战略蓝图。

“锅圈不拿宋河1分钱，反而投入1.8亿元资金，买下了宋河两年的发展时间。”杨明超在会上说道，过去16个月的托管期内，新宋河完成了全方位的革新。

一家做火锅食材的预制菜企业，踏入正处于深度调整期的白酒行业，能发生什么反应？

宋河酒业的前身是位于河南省鹿邑县的宋河酒厂，曾是河南知名白酒企业，在第五届名酒评选会上获评“中国名酒”。不过，后来宋河酒厂因经营不善，陷入了困境。

直到2002年，作为宋河酒厂的“老乡”，朱文臣及其控制的辅仁药业，收购了宋河酒厂85%的股权，之后又将其更名为宋河酒业。曾经的辅仁药业如日中天，一度为宋河酒业带来曙光。2012年，宋河酒业的营收突破了22亿元，成为河南白酒的代表。

然而，这一缕曙光很短暂。2019年，辅仁药业爆雷。有报道称，辅仁药业用宋河酒业的资产抵押借款，以维系自身现金流，甚至不惜将散酒、半成品酒、酒罐等作为抵押物。

命运多舛的宋河酒业，再次陷入危机之中。

▲截自宋河酒旗舰店

2022年11月，宋河酒业申请重整及预重整。预重整评估结果显示，截至2022年10月31日，宋河酒业单体全部资产账面价值为9.69亿元，评估清算价值为17.52亿元。截至2023年4月28日，宋河酒业负债共计115.86亿元。

2023年6月，法院裁定受理宋河酒业重整申请。之后，市场就传出“锅圈即将入主”的消息。几个月后，作为河南“老乡”，锅圈介入宋河酒业战略辅导。2024年8月，杨明超表示，“锅圈是宋河酒业唯一的重整投资人”。

值得一提的是，宋河酒业位于河南省周口市鹿邑县，杨明超正是鹿邑人。

杨明超在发言时直言：“小时候，我们村子紧邻酒厂，从小就对宋河酒厂有着很深的感情。因此，对我而言，帮扶经营宋河不仅是商业行为，更带有浓厚的家乡情怀。”

在发布会上，杨明超提出，以新宋河发展“三体合一”为核心理念，即围绕“消费者爱喝、终端挣钱、宋河酿好酒”三大目标协同推进，实现品牌与市场的共生共赢。

杨明超称，宋河酒业将推出9.9元/500ml的白酒新品，在新的宋河门店推出。此外，宋河酒业还在现场介绍了三大核心产品——宋河·红、宋河·青、宋河·紫，分别聚焦大众宴席、高端商务与高端文化场景。其中，宋河·紫的建议零售价为1699元。

天眼查App显示，10月28日，宋河酒业的法定代表人由辅仁药业董事长朱文臣变更为王水云，后者还担任董事、总经理。有报道称，王水云正是来自锅圈杨明超团队。

宋河酒业将正式进入“锅圈时期”。

02、锅圈需要“第二条腿”

作为商业行为，杨明超与锅圈“入局”宋河酒业，自然不仅仅是因为“老乡情”。

锅圈的定位是“在家吃饭餐食产品品牌”，致力于开发带有“锅圈食汇”标志的自有品牌产品，提供即食、即热、即煮和即配食材。财报中的介绍显示，锅圈的产品组合包括八大类别，涵盖火锅产品、烧烤产品、饮品、一人食、即烹餐包、生鲜、西餐、零食。

2023年11月，杨明超带领锅圈在港股上市，杨明超担任董事会主席、执行董事、首席执行官。

回看近几年，通过供应链与加盟门店的协同，锅圈的扩张速度很快。

2020年末至2022年末，锅圈的门店数量持续增长，分别为4296家、6864家、9216家，到了2023年末，就达成了万店规模，门店数量达10307家，其中，自营门店7家，其余为加盟门店。

不过，锅圈的持续扩张在2024年戛然而止。到2024年末，门店数量减少至10150家。

2024年，锅圈营业收入为64.7亿元，同比增长6.2%，不及2022年；净利润2.41亿元，同比下降8.4%。

10月28日，锅圈自愿公告了第三季度经营情况：2025年第三季度，其预计实现收入（未经审核）约18.5亿元至20.5亿元，同比增长13.6%至25.8%；预计实现核心经营利润0.65亿元至0.75亿元，同比增长44.4%至66.7%。

锅圈称，得益于“社区央厨”战略的指引，稳步开拓即时零售门店，2025年第三季度净增门店361家。“本集团继续深耕‘在家就吃锅圈’的品牌心智，借助多样化的套餐产品组合，通过多渠道多场景的布局，线上线下相结合的方式”，取得了上述业绩。

在2025年上半年，锅圈实现营收32.4亿元，同比增长21.6%；净利润1.90亿元，同比增长122.5%。

截至2025年6月30日，锅圈的门店数量为10400家。其中，加盟店有10386家，占比近99.9%；自营门店仅14家，占比约1%。截至2025年9月30日，锅圈的门店总数已增至10761家。

从产品销售与渠道划分来看，锅圈依赖于加盟商。其核心营收来源，是向加盟商销售产品。

在2025年上半年的主营业务收入中，锅圈来源于加盟商的收入为25.95亿元，占比82.2%；其他销售渠道的收入为5.6亿元，占比17.8%。“其他销售渠道”主要包括销售给企业客户（包括食品批发商、超市、餐厅及其他企业），以及终端消费者。

此外，锅圈的营收中还有占比较小的服务收入，2025年上半年为0.84亿元。对此，锅圈解释称，服务收入是指向加盟商提供培训、指导、品牌推广及后勤支持等，向对方收取的固定金额的年度综合指导服务费。

通过2025年的调整，锅圈的门店数量及业绩，都恢复了增长。不过，也可以看出，其业绩并不稳定。从业务发展及业绩来看，锅圈也需要“第二条腿”。

入局白酒行业，锅圈想借助万店连锁优势，为宋河酒业的营销突围提供新路径。杨明超将其愿景概括为打造“喝的锅圈”，旨在通过平台化和标准化运营，重塑酒饮消费。

不过，白酒行业整体面临承压，而且在加速分化。在2025年第三季度，上市白酒企业的业绩，几乎都是在下滑或亏损。对于新宋河来说，曾经的品牌势能早已不在，想要实现“一亿河南人，百亿宋河酒”的梦想，很难。

（作者 | 张向阳，编辑| 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）