11月4日，百胜中国公布2025年第三季度财报。本季度，公司经营利润4亿美元，同比增长8%；门店总数达17514家，净新增536家。

01 外卖占比过半，平台补贴趋缓

第三季度，百胜中国外卖销售额同比增长32%，占公司餐厅收入的51%。其中，肯德基外卖销售增长33%，必胜客增长27%。

公司首席执行官屈翠容在业绩会上表示，当前外卖平台对咖啡、茶饮的补贴已明显减少，餐饮类补贴仅小幅增加。她指出，公司从2017年外卖竞争中吸取经验，预计补贴将逐步回归常态，未来将更注重产品与服务以维持长期竞争力。

02 加盟店占比提升，低线城市成重点

截至9月底，肯德基门店总数达12640家，本季度净增402家；必胜客门店突破4000家，净增158家。

2025年前九个月，肯德基加盟店占净新增门店41%，必胜客占比28%，公司预计全年加盟比例将提前达成目标。

依托灵活店型与加盟策略，百胜中国正加速渗透低线市场。必胜客WOW会员店已扩展至250家，覆盖40多个新城镇；肯悦咖啡门店数超1800家，夏季气泡美式系列销售额环比增逾50%。KPRO轻食品牌在高线城市开设逾100家门店，通过与肯德基共享空间与会员体系实现协同。

03 产品创新与价格分层并行

肯德基推出“薄脆金沙鸡翅”，促销期销量与经典烤翅持平；必胜客“手作薄底披萨”上市后占整体披萨销量三分之一。公司同时加码亲民价格带，肯德基探索20元以下套餐，必胜客入门级披萨年内销售额实现两位数增长。

屈翠容称，公司通过限时产品与核心品类创新平衡客单价，肯德基客单价保持稳定，必胜客因性价比策略有所下调。

百胜中国控股有限公司是中国最大的餐饮运营商，旗下拥有肯德基、必胜客、塔可贝尔、Lavazza及自有品牌肯悦咖啡、KPRO等知名品牌。截至三季度末，百胜中国会员总数超5.75亿，同比增长13%；前三季度同店销售额增长1%，同店交易量增长4%，连续11个季度保持正增长。

2025年资本支出预计为6亿至7亿美元，2025年至2026年股东回馈总额达30亿美元。投资者日活动定于11月17日在深圳举行。针对Yum! Brands对必胜客启动战略评估，百胜中国首席财务官丁晓回应称，该事件不影响中国业务运营，公司对必胜客本地增长潜力保持信心。

来源：中国基金报、北京商报

（编辑：意欢）