10月27日，三只松鼠发布2025年第三季度报告，公司前三季度营业收入同比增长8.22%；归属于上市公司股东的净利润同比下降52.91%，经营活动产生的现金流量净额由上年同期的正值3180万元转为-5.06亿元，同比降幅达1690.52%，公司在营收增长的同时面临盈利能力和现金流的双重挑战。

具体财务数据显示，第三季度单季，三只松鼠营业收入为22.81亿元，同比增长8.91%；净利润2226.89万元，同比下降56.79%。单季扣非净利润仅为630.9万元，同比下降83.45%。

净利润大幅下滑的同时，公司对非经常性损益的依赖度上升。前三季度，计入当期损益的政府补助金额达9881.8万元，占净利润比例超过60%，主营业务盈利能力减弱。

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-5.06亿元，公司解释系“经营性采购支出增加所致”。货币资金从年初的8.66亿元下降至2.42亿元，降幅72.06%；短期借款增长至5.76亿元。

费用上升与战略转型密切相关。前三季度销售费用达16.05亿元，较上年同期增长24%，公司称“主要系本期平台及推广费用增加所致”。管理费用从1.52亿元增至2.28亿元，原因为“新增折旧及摊销费用”。公司正推进“D+N”全渠道战略，资源向抖音等新兴电商和线下分销倾斜，上半年抖音渠道收入增长超20%，线下分销增速超40%。

早期投资者继续减持。报告期末，IDG资本旗下NICEGROWTH LIMITED持股比例从6月30日的3.07%降至2.15%，第三季度内减持0.92个百分点。为拓展融资渠道，三只松鼠已获证监会赴港IPO备案，计划发售8150万股。

2025年第三季度，多家消费股出现扣非净利润大幅下滑，洽洽食品同期扣非净利润下降74%。截至报告期末，三只松鼠总资产54.06亿元，较上年度末减少20.11%。二级市场上，公司股价年内累计下跌36.12%。

来源：证券日报、潇湘晨报

（编辑：意欢）