作者:李虓
近日,金徽酒荣耀亮相第二十三届中国国际酒业博览会,在这场以“世界名酒 共享荣耀”为主题的国际盛会上,其以覆盖全价格带的产品矩阵与鲜明的地域风格,展现出老牌名酒的生命力。
展会期间,金徽酒不仅凭借世纪金徽(四星)与金徽珍品两款产品,在中国酒业协会主办的“2025年度国际烈酒精品大赛”中摘奖,更以“入口顺、回味甜”的产品特点,在品鉴现场收获消费者的广泛赞誉与围观。从年份系列到亲民单品,从展台设计到品质表达,金徽酒以“生态酿造”为底色,向行业传递出清晰信号,它正以特色的产品价值、清晰的品牌梯度,向更高维度发起冲击。而从产品中,也映射出这家西北白酒龙头企业在行业调整背景下的发展潜力。
总结来说,笔者认为,当前经济环境下,金徽酒有四点正确的企业行径,为其穿越周期、逆风而上,提供了充分保证和优势:
其一,区域根基稳固, 西北大本营为发展基石,持续为全国化扩张“输血”。
西北地区作为金徽酒的大本营,以甘肃为核心,覆盖了陕西、宁夏、新疆、青海等,近年来,金徽酒在省内的营收累年递增,且占有率不断升高,位居第一,2024年省内实现营业收入22.31亿元,同比增长16.14%,并凭借为以“C端置顶、品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型,重点打造了甘肃青海新疆一体化、陕西宁夏内蒙一体化。
对于酒企而言,根据地市场是根本保证,因其渠道网络经过长期深耕,已形成“厂商深度绑定”的协同关系,具有良好的品牌渗透率与渠道成熟度,酒企无需过度依赖促销补贴,可维持健康的批零价差,此外,成熟的渠道网络降低了渠道拓展与维护成本,能够进一步提升利润率,所以,本地强则全国顺,能够为金徽的全国化提供充足的后备力量。目前,金徽酒在华东、北方等省外市场,通过消费者培育和成功样板市场案例,也聚焦了资源,逐步构建稳定用户群。
当前白酒行业的竞争,从市场本质来看,是“根据地根基”与“全国化能力”的双重比拼。根据地市场是 “走向全国的跳板”,没有稳定的根据地,高端化转型就匮乏利润支撑,全国化拓展就没有延伸背书,应对行业竞争就没有缓冲空间,甘肃市场的持续稳定,使其能够从容推进“布局全国、深耕西北、重点突破”战略。
其二,产品结构持续升级,高端化战略成效显著。
根据金徽酒半年报数据,其300元以上高端产品收入增长21.60%,达3.8亿元,成为增长主力,中端产品(100-300元)收入9.69亿元,增长8.93%。这充分证明了公司高端化战略的有效性,年份系列等高端产品正逐步成为公司增长的核心驱动力,作为公司的基本盘,该价格带产品保持了稳健增长,为整体业绩提供了坚实支撑。
如本次会展中,所重点推出的金徽年份系列,像金徽二十八年、金徽十八年;世纪金徽系列,包括世纪金徽红五星、五星、四星等;柔和金徽系列,代表产品有柔和H9、H6、H3。还有金徽老窖系列、能量金徽系列等,基本以覆盖中高端及中端市场为主。尤其是其旗舰产品,金徽 18 年、28 年等,能够做到当地商务会议、企业宴请的首选之一,并培育了“宴请喝金徽”的消费共识。
在当前市场环境下,产品的中高端化意义是显然的。白酒行业 “量减价升” 的结构性调整,高端化是驱动行业增长的核心引擎,也是酒企建立差异化竞争壁垒的关键。当然,对于金徽酒从区域到全国的发展态势而言,更能够通过品质标杆塑造和文化价值输出,助其打破地域局限。
其三,品牌打造具有辨识度,通过IP化活动和公益事业,建立了良好的品牌形象和情感链接。
金徽酒围绕自身资源和地域文化,成功打造了一系列具有辨识度的品牌活动IP。如秦岭樱花节,是其最具代表性的品牌活动,2025年通过线上线下联动模式,实现了超过5000万次的总曝光量,极大地提升了金徽酒的品牌知名度和生态、健康形象。
此外,还有正能量公益活动,如持续多年的“正能量助学工程”在2025年启动第十七期,累计捐资巨大,甘肃、陕西、宁夏、内蒙古、青海、江苏、河南等七省区捐资1260万元,公益助学已成为金徽酒标志性的品牌公益活动,与消费者建立更深层次的情感连接。
还有,多元化体验活动,像“醴遇金徽1580宴会”、“高端康养游”、赞助“兰洽会”、“环青海湖自行车赛”等高端商业、体育活动,多维度、多圈层地传递品牌价值。
持续的品牌建设带来了实实在在的回报。在“2025中国酒业上市公司品牌价值榜”中,金徽酒的品牌价值增幅高达19.4%,增幅位居上榜企业前三 ,这是市场对其品牌建设成果的高度认可。
其四,财务状况稳健扎实,抗风险与战略支撑能力强劲。
截至2025年上半年,金徽酒的财务状况整体表现出显著的稳健性。这主要体现在其极低的财务杠杆、充裕的流动性以及强劲的经营性现金流。
根据财报数据,2025年第一季度,金徽酒表现相对强劲,实现营业收入10.95亿元 ,净利润2.34亿元 为上半年业绩奠定了基础。从盈利质量指标看,2025年第一季度毛利率为66.81%,净资产收益率(ROE)为6.57% ,显示出公司产品仍具备较强的市场竞争力。
尽管2025年上半年,尤其第二季度,金徽酒的增长势头明显减弱,这与白酒行业进入调整转型关键期有关 ,但公司依然保持了盈利状态。其稳健的财务基础使其能够更好地抵御暂时的市场波动。
财务结构的稳健性是企业抵御风险的基石,金徽酒的资产负债率远低于行业普遍水平。今年上半年,金徽酒的资产负债率为29.34%,对比历史数据,2024年末的资产负债率为28.05% 。这些数据表明,金徽酒在2025年继续维持着低杠杆运营模式,处于健康区间的较低地带,财务风险低。同时,金徽酒还具有充裕的财务流动性和健康的现金,为其提供了在市场机会出现时进行投资或营销扩张的财务灵活性。
总的说来,作为上市公司其财务状况稳健,拥有极低的负债水平和改善的经营性现金流,为公司抵御风险和支持战略转型提供了坚实的“安全红线”,且战略方向明确,“高端化”和“全国化”的战略方向清晰,符合行业发展趋势,尤其是产品结构升级成果斐然,高端产品的高速增长,是公司未来价值提升的最大看点和核心引擎,为金徽酒友和股民提供了想象空间。
作者简介:李虓,发酵工程硕士,酒类食品评论作家,酒食评论主编