佩蒂股份(300673)咬胶领域全球扩市场，主粮打造品牌化影响力-华福证_旅游资讯

佩蒂股份(300673)咬胶领域全球扩市场，主粮打造品牌化影响力-华福证

创始人

2025-05-28 18:42:32

今天分享的是：佩蒂股份(300673)咬胶领域全球扩市场，主粮打造品牌化影响力-华福证券

报告共计：27页

佩蒂股份作为国内宠物咬胶领域龙头企业，成立于2002年，早期以ODM模式为主开拓海外市场，主持制定国内《宠物食品-狗咬胶》国家标准，技术积累深厚。公司实施“双轮驱动”战略，海外依托越南、柬埔寨、新西兰生产基地降低成本、规避贸易壁垒，越南基地为主要利润来源，柬埔寨基地产能逐步爬坡，新西兰基地聚焦高端主粮；国内发力自主品牌，“爵宴”“好适嘉”“齿能”分别定位中高端肉质零食、精准营养主粮及口腔护理领域，2023年双十一爵宴销售额超2500万元，线上渠道增速显著。

行业层面，中国宠物食品市场规模从2013年63亿元增至2022年487亿元（CAGR 26%），但国内咬胶渗透率仅为美国1/10，增长空间大。海外市场受去库存影响，2023年出口短期承压，Q3起逐步回暖，预计2024年恢复增长。公司产能全球化布局，在建12万吨主粮及湿粮产线，2024年起逐步释放，有望优化产品结构，降低对零食依赖。

财务上，2022年营收17.32亿元（+36.27%），归母净利润1.3亿元（+111.8%）；2023年H1受海外库存调整影响营收下滑41.8%，随产能释放及品牌渗透，预计2024年营收18.75亿元，归母净利润1.37亿元。公司技术领先，咬胶产品迭代至第六代，主粮研发加速，叠加全渠道布局及国产替代趋势，有望持续受益于行业增长。

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