白酒股持續下跌：估值回落至十年低位，酒企“護盤”收效甚微
圖片來源：視覺中國
文 | 朱欣悅
12月20日，白酒股依然低迷下跌。截至收盤，舍得酒業（600702.SH)、金徽酒（600919.SH)、金種子酒（600199.SH)、迎駕貢酒（603198.SH)跌逾2%，酒鬼酒（000799.SZ）、順鑫農業（000860.SZ）跌逾3%。
國信證券在近日研報中提出，白酒行業估值已經回落至近十年低位。該分析認為，目前白酒基本面正在持續修復中，但是市場對白酒長期增速預期已低至冰點，估值也回落至前期低位，因此板塊已經具備上漲基礎。另外，明年春節較今年推後約20天，淡季時間拉長，有更多的消化庫存時間，我們判斷板塊明年春節實現開門紅的概率較大。市場對於板塊需求的擔憂是自上而下對於宏觀需求的擔憂，隻要外部稍有催化，板塊將迎來整體性機會。
事實上，近日，多傢酒類企業密集增持或加購。僅12月以來，五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）便先後宣佈增持，百潤股份（002568.SZ）、華致酒行（300755.SZ）和會稽山（601579.SH）宣佈或更新回購情況，這也被解讀為“護盤”。
但從股價表現來看，“護盤”結果並不盡如人意，或者是說，短期內並沒有刺激股價的效果。
一向被稱為“茅臺信徒”的林園投資董事長林園也表示，自己不再關註白酒行業。
白酒股長期被看作是投資的避風港、壓艙石，現在不被看好瞭嗎？
從公募基金的表現來看，並非如此。截至三季度的數據，公募基金前十大重倉股中，白酒依然在列。
根據天相投顧的統計，截至今年三季度末，位列公募基金前十大重倉股中有四席是白酒股，分別是貴州茅臺（600519.SH)、瀘州老窖、五糧液和古井貢酒（000596.SZ）。
香頌資本董事沈萌對藍鯨財經記者表示，從業績表現來看，白股板塊依然穩定，其業績表現優異的個股比例，明顯高於其它板塊的個股比例。但是目前的投資情況是整體投資者審慎，減倉減持、持幣觀望，止跌的預期不高，以至於正常的波動區間被打破，過度拋售。
“在當前的宏觀經濟背景下，白酒股的防守特征不足以支撐投資者信心，但隨著經濟周期的波動，白酒股仍然具有回歸的潛力。”沈萌認為。
五糧液集團黨委書記、董事長曾從欽在近日公開表示，白酒行業存量競爭態勢持續演進，強集中、強分化、強擠壓的走勢更加明顯，結構性分化進一步加劇。白酒行業的未來機遇與挑戰並存，並且機遇大於挑戰。
酒業營銷專傢肖竹青對藍鯨財經記者表示，當前中國酒業面臨的最大難題是社會購買力不足，以及消費者對未來收入預期悲觀造成的消費降級和消費緊縮。白酒行業將面臨新一輪的洗牌，在渠道庫存堰塞湖無法解決的情況下，白酒企業高速的業績增長很難持續。
“在這種情況下，酒企回購或增持的實際隻有符號性的意義，對股價的刺激作用並不大。”肖竹青稱。