据证券日报9月2日报道，Wind数据显示，今年上半年，A股128家食品饮料上市公司实现营收总额合计5396.65亿元，实现归属于上市公司股东的净利润合计1089.66亿元。其中58.59%的公司实现营收同比增长，82.81%的公司实现盈利，52.34%的公司实现净利润同比增长。

在此背景下，“王老吉”凉茶所属的广州白云山医药集团股份有限公司（下称“白云山”）发布的2026年半年度报告显示，公司实现营收约420.91亿元，同比微增0.61%；实现净利润约20.96亿元，同比下滑16.7%。

增收不增利的成绩单背后，是现代中药（-11.06%）、天然饮品/王老吉（-12.40%）、化药科技（-15.91%）三大高毛利板块均有所下滑，唯一起量的是低毛利的医药商业（+6.03%），却难以拉动利润。

针对财报数据，广药白云山与王老吉大健康公司分别作出了回应。王老吉方面承认短期增长承压，但强调是战略升维期的必经阶段，正加速电解质饮料等新品布局及WALOVI品牌国际化。广药白云山方面将利润下滑归因于主动战略调整：上半年研发投入同比增长超两成。

半年报显示，今年上半年，以王老吉为核心的天然饮品板块收入达61.57亿元，同比下滑12.40%。针对这一波动，8月22日，王老吉大健康公司回应称，主要受消费市场结构调整及饮料行业整体承压影响。

除天然饮品外，上半年广药白云山现代中药收入达38.91亿元，同比下降11.06%；化药科技收入达11.06亿元，同比下降15.91%。三大传统的高毛利板块无一幸免。

对此，广药白云山方面表示，利润承压部分源于主动战略调整。报告期内，研发费用同比增长20.36%至3.43亿元；在研项目160多项。就在不久前，母公司广药集团官宣“十五五”期间将投入200亿元用于科技研发、300亿元用于产业投资收购并购。

据财报及公开报道，在化药板块内部，仍有个别单品实现逆势增长。安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列、小儿七星茶、昆仙胶囊等产品销售收入同比增长。男科领域，由金戈（枸橼酸西地那非片）、“铁玛”（达泊西汀）和“超级码力”（他达拉非）形成的“三剑客”产品布局持续优化，推动金戈逆势上扬实现同比增长。此外，24个产品中选国家第1-8批接续集采，小柴胡颗粒等19个品规新进入《国家基本药物目录（2026年版）》，目前已有数百种产品进入基药目录。

上半年，广药白云山医药商业板块收入达299.36亿元，同比增长6.03%。

与国内三大板块的集体承压相比，海外市场呈现了截然不同的面貌。上半年白云山在中国香港、中国澳门及海外主营业务收入同比增长48.33%。报告期内，王老吉与葡萄牙、西班牙、新加坡达成战略合作，落地“供应链+生产+分销”协同体系，拿到清真认证，推进海外轻资产本土化生产模式。

来源：证券日报、南方都市报

（编辑：意欢）