深圳商报·读创客户端记者 李佳佳

能让一群人大清早排队两个小时的不是限量版球鞋、不是苹果新机，而是一款LABUBU造型的冰淇淋。6月19日，泡泡玛特旗下甜品品牌POP BAKERY首店在秦皇岛阿那亚海边开业，社交媒体上显示，该店一开业便有众多消费者慕名而来，门店人潮涌动。

寻找新的增长点，开设甜品店和城市乐园

记者发现，早在今年4月份，泡泡玛特就在深圳万象天地户外开了一个甜品快闪店，星星人冰淇淋38元/盒（2支），Cry Baby冰淇淋28元/支，还有各种造型的饼干和巧克力，很多粉丝纷纷打卡，热门星星人冰淇淋有时当天下午便卖断货。“一口卡通雪糕，承包整个夏天的可爱，顺路打卡泡泡玛特门店‘哭娃’，双倍治愈限定快闪，错过等一年……”网友“不摆烂的包包”写道。

2024年8月，“MOLLY的甜品屋”在北京泡泡玛特城市乐园正式开业，该系列产品以旗下知名IP为灵感。此后，甜品业务持续升级，甜品屋从乐园走向更广阔的线下场景，在全国范围内落地超过30辆城市快闪甜品车。

一个卖盲盒的企业，怎么做起了甜品生意？原因很简单——增长焦虑。根据泡泡玛特国际集团发布的2025年财报，2025年，泡泡玛特营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。其中LABUBU家族营收141.6亿元，贡献最大。公司管理层自己也说，“去年有拉布布在海外出圈的特殊流量加持，今年还得靠团队自己努力。”所以2026年泡泡玛特必须寻找新的增长点。

“泡泡玛特开设独立的甜品店，核心是破解潮玩低频消费的痛点。甜品这一品类，高颜值自带社交传播属性，泡泡玛特以高频的餐饮场景持续强化IP的日常曝光，这是一个方向。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅接受记者采访时说。

在张毅看来，之前泡泡玛特的多轮甜品车、乐园快闪等尝试均印证了市场的热度，开辟了一个全新的场景，这些举动可以降低其对盲盒单一品类的依赖，依托IP矩阵持续迭代主题产品，从而打造沉浸式的线下打卡第三空间，对于拓宽IP的生活变现路径很有效。

此外，城市乐园也是其线下的新的增长点。官方数据显示，今年4月，位于北京的泡泡玛特城市乐园新区域正式向游客开放。在保留原有经典区域的基础上，乐园围绕THE MONSTERS与DIMOO两大热门IP，重磅开放三大全新区域和五个大型游乐设施。“乐园对集团的意义，中短期来说是给IP赋能，让越来越多的人喜欢上我们的IP。长期来看，有两个比较重要的战略方向，即国际化和集团化。”泡泡玛特国际集团副总裁、城市乐园总经理胡健如是说。

游戏布局失利，首款自研游戏《梦想家园》按下“终止键”

甜品店以及城市乐园属于泡泡玛特对IP边界的不断拓展。实际上，泡泡玛特早已经在小家电、金饰等新赛道开拓，但均未形成规模化效应。

“泡泡玛特做小家电的核心逻辑是把传统家电打造为IP实体载体。”天使投资人郭涛表示，未来或许可联动主题乐园、影视内容开发，将家电产品融入IP全场景生态，以优质内容延续IP生命力，反向赋能周边产品销售。

张毅则认为，泡泡玛特千元级的IP小家电属于高端收藏这个方向的延伸，代工模式毛利可观，但功能性也偏弱。受众局限于核心的粉丝，大众普及有点困难。“此番泡泡玛特整体跨界属于IP生态配套的补充，甜品稳定贡献线下的流量，小家电则拉高IP的上线价值，二者不会成为核心支柱，因为取决成败的还是能否平衡产品的使用品质，还有IP的溢价。”

记者梳理发现，在泡泡玛特早期业务布局中，游戏与乐园被置于同等重要的战略地位。《梦想家园》是泡泡玛特首款自研游戏，由泡泡玛特旗下子公司北京葩趣互娱负责研发和运营，于2024年公测上线，而如今历经近两年后，彻底按下“终止键”。

根据泡泡玛特2025年年报，2024年北京葩趣互娱营收2150万元，净亏损4770万元；2025年营收则直接跳崖，暴跌至270万元，净亏损扩大至7050万元。两年时间累计亏损1.2亿元，侧面证明了游戏布局的失利。

游戏产业分析师张书乐指出，泡泡玛特推出《梦想家园》二次元游戏，主要还是为了“试错”，通过游戏的影响力去拓展全球热度，“事实上，国内大多数二次元游戏的停运，其主要原因之一就是故事难以为继。”

“泡泡玛特放弃重资产的自研游戏，把重心转向线下沉浸式实体项目，还有长线的影视内容，以及持续加码城市乐园规划二期一些专属的主题场景，推出拉布布好莱坞合作大电影……这一系列转型的逻辑应该说是非常明显的。”张毅认为，这些布局对于深耕IP世界观，打造类似于迪士尼的IP生活娱乐集团，都是有效的尝试。