12月29日，if椰子水母公司IFBH Limited宣布，计划未来六个月内在港交所回购不超过公司已发行股本总额5%的股份。公司表示，当前股价未能反映其内在价值，董事会对业务基础及长期增长前景保持信心。

IFBH今日开盘股价14.3港元，较今年6月上市发行价27.8港元下跌48.6%，市值较上市首日高点缩水超60%。按照发行价计算，包括瑞银集团、南方基金、广发国际等在内的11家基石投资者目前浮亏已超40%，这些机构的禁售期将于12月29日到期。

2025年以来，多只港股新消费板块新股呈现“首日冲高、持续回落”的特征，部分消费品类企业股价自高点下跌50%至90%。睿璞投资研究总监廖振华指出，市场一度因短期高增长过度追捧新消费标的，但热度难以支撑长期估值，真正的投资应聚焦企业不可替代的核心优势。

IFBH是一家泰国的饮料及食品公司，在2013年创立了if品牌。据灼识咨询报告，按零售额计算，IFBH自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续5年成为榜首，2024年市场占有率约34%；2024年，IFBH是全球椰子水饮料市场第二大公司。今年6月30日，IFBH在港交所正式挂牌上市。

2025年第一季度，if椰子水国内市场份额约为36.4%，同比下滑近20个百分点。其正面临佳果源、Vita Coco等品牌的追赶，以及盒马等零售渠道自有产品、白牌低价产品的冲击。马上赢数据显示，每百毫升椰子水饮料的平均终端售价已跌至1.46元，较2023年同期大幅下滑23.6%，甚至比原料平均成本低27.0%，出现明显的价格倒挂。

2025年上半年，公司椰子水产品收入占比高达96.9%，泰式奶茶等其他品类贡献微弱。中国城市发展研究院投资部副主任袁帅认为，椰子水市场规模增长可能未达资本预期，赛道盈利空间受挤压，促使市场重新评估其价值。（相关新闻：If品牌拟设立中国区总部，上半年椰子水收入占比升至96.9%）

行业分析师詹军豪将当前市场格局形容为“三层梯队”：if、佳果源等品牌主导中高端，渠道品牌卡位中端市场，白牌主攻下沉市场。消费驱动正从“健康标签”转向口感、性价比与场景的综合考量，这将倒逼头部品牌通过产品创新与供应链优化构建壁垒。

来源：公司公告、澎湃新闻、东方财富网

（编辑：意欢）