9月15日下午，河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称：老白干酒）通过线上互动交流方式，在全景路演中心进行老白干酒2025年半年度业绩说明会，老白干酒总经理赵旭东，董事会秘书、财务总监吴东壮等多位高管参加本次业绩说明会，针对投资者普遍关心的问题进行了详细解答，现名酒观察将交流内容整理如下：

问：这两年公司都在推降本增效，但上半年销售费用是同比增长的，管理费用降幅也不如去年。下半年销售费用、管理费用还有没有改善空间？

总经理赵旭东 答：您好，近年来，公司加强全面预算管理，在公司内部持续开展降本增效活动，确保费用的精准投入和有效使用，有效的降低费销比和各项费用，不断的提升盈利水平。上半年，面对行业各种不利因素的影响，公司积极推进各项工作，重点做好区域市场的拓展，在品牌宣传和消费者运营方面的有针对性的加强投入。公司会持续的加强市场营销工作，不断提升公司在核心区域市场的品牌优势。

问：赵总您好！今年以来飞天茅台流通渠道价格下行幅度较大，请问如果接下来飞天茅台价格下探到1500元之下，公司是否会考虑调整武陵上酱、中酱这些核心产品的价格体系？

总经理赵旭东 答：您好，近年来，武陵酒不断的创新营销模式，采用直达终端的短链销售模式，没有中间经销商进行分销，公司直接面向终端代理商、大客户、电商等进行销售，核心消费场景更侧重高端私人宴饮与礼品市场，公司平衡供需关系，稳定价格，促进渠道的健康发展。

问：有没有互联网加的举措，能不能全国铺开销售？

董事会秘书、财务总监吴东壮 答：您好，近年来，公司持续加强互联网的运营，一是全面布局京东、天猫、抖音、拼多多等平台，开设衡水老白干等官方旗舰店，同时通过招商进行平台店铺矩阵的建设。根据不同的平台和平台消费者的特点匹配相应的产品和运营策略。二是在全面运营货架电商的基础上，积极拥抱即时零售渠道，目前已经和歪马送酒达成合作，旨在通过即时零售渠道有效整合线上及线下的资源，实现线上线下的深度融合运营。感谢关注！

问：请问，在20个上市酒企中贵公司是少有的业绩增长的，贵公司是怎么做到的。谢谢！

总经理赵旭东 答：您好，面对行业的不利影响，公司加强市场调研，深入一线倾听市场声音、探讨务实举措、回应市场关切。在营销策略上，公司双线出击，产品高低并重，聚焦资源打造区域优势，优化渠道布局及推广策略，深化厂商店联动，做好消费者沟通和服务，进一步增强消费粘性，提升消费者忠诚度，不断扩大销售网络，提高市场占有率。感谢关注！

问：三季度以来，公司主要市场需求是否有出现改善？主要是哪些价位带？

总经理赵旭东 答：您好，中秋国庆双节来临，预期市场需求会有改善。

问：公司是否有规划提升分红率？是否考虑开展增持、回购？

董事会秘书、财务总监吴东壮 答：您好，公司始终重视对投资者的现金分红回报，综合考虑公司的可持续经营与发展情况、资本充足水平等因素，在提升经营质量的同时，兼顾好短期的利益和长远的发展，持续平衡好股东投入与回报的关系，给予投资者可预期、持续、稳定的回报。后续如有增持或回购等的相关事宜，公司将严格按照相关法律、法规等规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注。

问：中报现金流为何如此之差？

董事会秘书、财务总监吴东壮 答：您好，我公司中报披露的现金流量表中经营活动产生的现金流量净额为负的情况，主要原因为公司上半年为促进渠道的健康发展现金回款减少所致，感谢您的关注。

问：请问一下，中央电视台天天午间广告对老白干的销量有助推作用吗？为啥业绩不错市值却天天缩水呢？

董事会秘书、财务总监吴东壮 答：您好，央视午间广告能有效提升品牌影响力，进而促进销量的提升。白酒行业作为充分竞争的市场，其股价表现受宏观经济环境、行业政策、市场情绪以及公司经营业绩等多种因素综合影响。股价的波动是市场机制的自然反映，与行业整体表现、公司基本面以及投资者预期密切相关。公司将持续聚焦白酒主业，不断提升产品品质和品牌影响力，通过优化产品结构、加强市场营销和成本控制等措施，努力提升经营业绩和内在价值，以更好地回报广大投资者。感谢您对公司的关注。

问：1、上半年安徽市场营收2.22亿元，同比下降18.52，文王表现承压，原因是什么？接下来有哪些举措提振销售？ 2、上半年经营性现金流量净额为-0.5亿元，同比下降120.5，未来有哪些改善回款的措施？ 3、“禁酒令”政策下，公司怎么看中秋国庆双节旺季的市场表现？有哪些促销手段？

总经理赵旭东 答：您好，上半年安徽市场文王表现承压，主要原因一是白酒行业整体需求较弱，二是行业竞争加剧。公司目前一是聚集区域市场，加强宴席、商务宴的开发；二是加强合肥、阜阳等核心市场建设，提升终端网点的覆盖率；三是加强数字化营销，通过私域流量池（微信小程序+社群）等方式，激活复购率。关于上半年经营性现金流量净额情况主要为上半年为促进渠道的健康发展现金回款减少所致。中秋国庆双节来临，大众礼宴、家庭聚饮需求有很大的市场空间，目前公司通过持续开展名酒进名企、品鉴会、经济大讲堂、特聘品酒师、基地游等活动和方式，加强与消费群体的互动，深入挖掘消费场景，加强婚事宴白酒的推广力度，不断细化和提升营销服务水平，提升消费潜力。