高盛预计美联储今年降息五次，2861点会是A股的大底吗？
2022年4月下旬的调整低点2863点终于被击穿了，上证指数刷新了一个调整低点2861.13点。在A股跌破2863点之后，市场终于迎来了探底回升的走势，收盘时A股主要市场指数基本收涨。
2861.13点会是A股市场的大底吗？从目前的政策环境、估值状态分析，2861.13点成为A股大底的可能性正在明显提升。但是，A股是否已经止跌，并从2861.13点开始展开新一轮上涨行情，仍然存在一定未知数，现阶段市场更需要一根放量中阳线提振整个市场的投资信心，这也是确立2861低点的重要信号。
展望2024年，无论是从外部环境还是从内部环境分析，A股市场所处的环境应该会比2022年和2023年改善不少。
从外部环境分析，前两年A股深受美联储单边大幅加息的影响，股市处于阴跌不止的状态，外资净流向对股市形成了一定的抛售压力。但是，随着美联储加息周期步入尾声，2024年美联储有望从加息周期逐渐转变为降息周期。
高盛预计美联储今年降息五次，并且预计今年3月美联储开始下调基准利率。一旦美联储3月份如期降息，那么将会确认美联储加息周期已经结束，从加息周期转向降息周期，对新兴市场股市来说，也是比较友好的，为A股市场创造出一个良好的外部环境。
从股票市场的估值水平分析，截至1月16日，沪市平均市盈率为11.59倍，深市平均市盈率为20.49倍，创业板平均市盈率为30.66倍。至于港股市场，平均市盈率比A股市场还要低。例如，恒生指数的平均市盈率为9.6倍左右，在全球市场范围内处于极低估值的水平。
与欧美股市以及亚太股市的平均市盈率相比，A股港股市场具备很大的估值优势。低估值与股息率优势，也成为了目前全球股票市场的价值洼地。
从资金流向分析，A股与港股市场所面临的最大问题是流动性不足的现象。因股市陷入流动性不足的环境，所以导致了股票市场价格发现功能的相对失灵。由此可见，与全球主要成熟股票市场相比，A股港股市场的估值要明显偏低，这也是股市流动性不足、价格发现功能相对失灵的体现。
美联储即将步入降息周期，这是A股港股市场的有利外部环境。估值水平偏低，且明显低于全球主要成熟市场的平均估值水平，这是A股港股市场最大的内在价值。对当前A股港股市场来说，最缺乏的是持续性的流动性补充。改善股市的资金环境，本质上还是需要改善股市的供需失衡结构，并需要为市场注入充裕的流动性，当市场资金得到实质性的补充，股票市场的价格发现功能也会得到修复。
2024年，A股与港股市场有望迎来估值修复与情绪修复的过程，但市场实现这个目标，仍需要持续性的政策环境支持，并助力股票市场流动性的逐渐恢复。
相比2022年和2023年，2024年A股不必悲观，在年初股市成功探出重要底部后，市场有望迎来探底反弹的机会，在2900点以下的A股，投资机会应该大于投资风险。
来源：郭施亮